雪球参考7月刊中，华安合鑫认为下一轮股市上涨的驱动力不是经济增长，而是利率的大幅下降。他们看好港股未来走势，认为港股市场作为中国最便宜的股票市场，分红回报率更高，在长期低利率的环境之下，这类资产的投资价值终将凸显。泓湖投资则分析了其宏观多资产配置策略从主观到系统化的迭代，以自上而下的宏观多资产配置为主，且以绝对收益为导向，引入了量化配置模型，系统地跟踪市场数据，定期推送交易信号，真正做到多元分散化的配置。

🤔 **利率下降是下一轮股市上涨的关键驱动力**: 华安合鑫认为，在当前经济环境下，利率的大幅下降将成为下一轮股市上涨的主要动力。

📈 **港股市场投资价值凸显**: 华安合鑫坚定看好港股未来走势，认为港股市场作为中国最便宜的股票市场，分红回报率更高，在长期低利率的环境之下，这类资产的投资价值终将凸显。

📊 **泓湖投资的系统化多资产配置策略**: 泓湖投资的市场投资总监朱燕飞表示，泓湖的投资策略是以自上而下的宏观多资产配置为主，且以绝对收益为导向。他们将股、债、商三大类资产的核心驱动因素提炼出来，形成量化的框架和模型，系统地跟踪市场数据，定期推送交易信号，真正做到多元分散化的配置。

💰 **高股息资产的投资策略**: 华安合鑫表示，对于一些股息率较高，且一年增长仍有5%-10%增速的标的，如果它足够稳定的话，结合中国利率的下行，市场上很难找到更多比它低估的资产。

📉 **高股息资产的减仓时机**: 华安合鑫认为，当标的的股息率稳定度下降的时候，就要考虑慢慢减仓。其次是性价比的问题，如果能找到更好的资产，也会做切换。

来源：雪球App，作者： 雪球参考，（https://xueqiu.com/9976484464/298478075）

2024年上半年，市场先扬后抑，7月初又回到3000点震荡，伴随着政策支持的预期以及美国降息的预期，下一轮股市上涨的驱动力是什么？

在《雪球参考》7月刊中，@华安合鑫 表示，下一轮股市上涨的驱动力不是经济增长，而是利率的大幅下降。针对港股市场，华安合鑫表示他们坚定看好港股未来走势，首先，港股市场作为中国最便宜的股票市场的同时，分红回报率更高，在长期低利率的环境之下，这类资产的投资价值终将凸显。其次，港股比A股出清得更为彻底，伟大的投资机会往往来自惨烈的市场出清之后。最后，当前偏见和恐慌充斥了港股市场，导致不少标的被错误定价。

针对近期市场追捧的高股息资产，华安合鑫表示，当前一些股息率较高，且一年增长仍有5%-10%增速的标的，如果它足够稳定的话，结合中国利率的下行，市场上很难找到更多比它低估的资产。对于何时会卖掉高股息资产，华安合鑫表示，他们可以容忍标的的股息率稍微没那么高，但如果它的股息率稳定度没那么高，在股息率下降的时候，就要考虑慢慢减仓。其次是性价比的问题，如果能找到更好的资产，也会做切换。

@泓湖投资 作为一家专注宏观策略的管理人，其市场投资总监朱燕飞在7月刊中，分析了泓湖宏观的多资产配置策略从主观多资产配置策略到系统化多资产配置策略的迭代。

朱燕飞表示，总体而言，泓湖的投资策略是以自上而下的宏观多资产配置为主，且以绝对收益为导向。多资产配置策略在主观的基础上引入了量化配置模型，由以前完全依赖于投资经理的能力和状态去做资产配置，到现在把股、债、商三大类资产的核心驱动因素提炼出来，形成量化的框架和模型，系统的跟踪市场数据，定期推送交易信号，真正做到多元分散化的配置。

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