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$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ 【巴菲特当年到底是成功还是失败了？】就伯克希尔这个公司而言，巴菲特当年只是去捡烟蒂。
按照传记等的描述，参考知乎上读书笔记的总结，请看。
在20世纪50年代中期，本杰明·格雷厄姆和他的搭档杰里·纽曼就对伯克希尔-哈撒韦进行了非常认真地研究。毕竟，该公司股价贴近其每股净流动资产价值，这正是他们寻找标的的一个重要标准。
巴菲特在1955年公司合并之后也远远观望着，直到1962年12月伯克希尔的股价跌到7.50美元，他才透过巴菲特合伙公司出手买了一些。那时，伯克希尔-哈撒韦每股运营资本为10.25美元，每股账面价值为20.20美元，营业额为6000万美元，工厂关闭到只剩5间。（巴菲特2014年致股东的信披露）。
1960年代，巴菲特通过其合伙人公司逐步买入濒临破产的伯克希尔·哈撒韦纺织厂。他的初衷是期待在纺织厂倒闭前，公司会处理一部分固定资产，从而有意愿回购部分股票，使投资获得回报。然而，出乎意料的是，纺织厂的CEO临时变卦，最终公布的回购价格低于此前约定的价格，尽管如此，巴菲特仍然取得了不错的收益。
获益多少？其实是账面浮盈，故事是这样的。
由于伯克希尔-哈撒韦股价持续低于其净流动资产价值，巴菲特买进了更多。当时，巴菲特并没有接管公司的想法，他采取的是典型的格雷厄姆式捡烟蒂投资法——股票价格便宜之极，以至于绩效稍有波动，或出现一个热情的买家，就能获利了结。
当时的CEO斯坦顿决定在1964年春天进行一次股票回购。伯克希尔-哈撒韦当时的总股本是1583680股，巴菲特合伙公司持有该公司7%的股份。在发出回购公告之前，斯坦顿询问过巴菲特，愿意以什么样的价格出售持股。巴菲特告诉他11.5美元，这比合伙公司买入价高50%。斯坦顿答应了这个价格。巴菲特计划从这一波的回购中获利。
但是1964年5月6日，斯坦顿给所有股东发出一封信，愿意回购225000股，但出价是每股11.375美元。这比他答应巴菲特的价格低了1/8美元。
斯坦顿的欺骗惹怒了巴菲特，巴菲特非但没有卖出股票，反而买入更多，而且是非常激进地买入，平均的买入价是14.86美元。巴菲特后来评价当时的情况说：“1965年年初买入的数量非常大。伯克希尔在1965年12月仅净运营资本这一项，便达到每股19美元。”
上述过程被描述为巴菲特对伯克希尔·哈撒韦产生了真正的兴趣，他看到了伯克希尔足够的资产和现金价值，以及市值远低于其资产和现金价值，这为他提供了一个足够的安全边际。并最终决定大量买进该公司的股票，正式控制了伯克希尔。
到1965年4月，巴菲特已经累计持有了公司总股本1017547股中的392633股。5月，他以38.6%的持股控制了伯克希尔董事会（当时，公司总市值约为1800万美元）。
不过伯克希尔的每一分钱都必须用于维持纺织业务，它没有富余的资金，此外还背负着250万美元的负债。
到了19664年，公司营收达到了5.3亿美元，但是却发生了亏损。在过去的9年时间里，公司资产负债表缩水一半。
在接手伯克希尔之后，巴菲特立刻向新贝德福德的媒体宣布，公司将照常运营，不会关闭工厂。幸运的是，伯克希尔-哈撒韦恰好赶上了当时人造纤维带动的行业复苏，看起来好像要东山再起了，并且这种繁荣一直持续了两年。不过，也就是两年！
之后就是破产倒闭，机器设备送人都被人鄙视等等情况。
在1998年7月20日《财富》杂志的文章里，巴菲特说：“看看斯坦顿和我的幼稚行为，毕竟，那1/8美元的差价对我们中的任何一个有何影响呢？他丢了工作，而我发现自己将合伙公司里超过25%的资金投在了一个几乎一无所知的糟糕生意里。”
“我们因为贪便宜而介入了一个糟糕企业。”他还说，原先推测公司会有很多运营资本，后来才知道只是一场幻觉。伯克希尔不但是一个雪茄烟蒂，而且是一个索然无味的雪茄烟蒂。
2010年，巴菲特声称收购伯克希尔·哈撒韦公司是他有史以来最大的投资错误，这项投资使他丧失了约2000亿美元的投资回报。如果他直接将这笔钱投资于保险业务，而不是买断伯克希尔·哈撒韦公司，那么这些投资将获得多数百倍的回报。
这也是巴菲特最值得令人钦佩的地方，敢于承认自己的错误，不自欺欺人。也是他常说的用内部记分牌来评价自己。
重要结论是，就当是而言，巴菲特看见的公开财务报表数字和实际接手去经营、乃至清算后的财务数据，天壤地别之差异！
这也是巴菲特之后转为价值投资者，而不是财务财报投资者的原因！
