本文通过统计数据展现了白酒龙头股山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖、五粮液在过去30年的投资回报率。其中，山西汾酒后复权投资回报率高达176倍，年化收益率达18.17%；贵州茅台后复权投资回报率达504倍，年化收益率达27.62%；泸州老窖后复权投资回报率达901倍，年化收益率达22.52%；五粮液后复权投资回报率达153倍，年化收益率达17.84%。文章作者认为，虽然宏观经济存在周期性波动，但白酒，尤其是高端白酒，螺旋式上升的逻辑依然没有改变，并对高端白酒的未来发展充满信心。

🤩 **白酒龙头股投资回报率惊人：** 文章通过数据展现了山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖、五粮液在过去30年的投资回报率。山西汾酒后复权投资回报率高达176倍，年化收益率达18.17%；贵州茅台后复权投资回报率达504倍，年化收益率达27.62%；泸州老窖后复权投资回报率达901倍，年化收益率达22.52%；五粮液后复权投资回报率达153倍，年化收益率达17.84%。这些数据充分证明了白酒龙头股在长期投资中的价值和潜力。 这些数字不仅代表着投资者的丰厚回报，也反映出白酒行业在过去30年的稳健发展和巨大潜力。白酒作为中国传统文化的重要组成部分，在消费升级和经济发展的大背景下，其需求持续增长，为白酒企业带来了持续的盈利能力。 同时，白酒龙头股的品牌优势、渠道优势、产品优势等综合优势，也为其长期稳定增长提供了坚实的基础。

🥂 **高端白酒螺旋式上升的逻辑：** 文章作者认为，虽然宏观经济存在周期性波动，但白酒，尤其是高端白酒，螺旋式上升的逻辑依然没有改变。高端白酒的消费群体相对稳定，其对价格的敏感度较低，因此在经济波动时期，高端白酒的销售依然能够保持稳定增长。 此外，高端白酒具有较高的品牌溢价和稀缺性，其价格具有较强的抗跌能力。随着人们生活水平的提高，对高端白酒的需求将持续增长，这将进一步推动高端白酒价格的提升。 作者还指出，即使高端白酒陷入6%以下的低增速，如果股息率可以到3%+，市场给到的合理市盈率也会有20-25倍。这说明，即使在低增速的情况下，高端白酒依然具有较高的投资价值。

📈 **白酒龙头股未来发展前景：** 文章作者对高端白酒的未来发展充满信心。作者认为，高端白酒的商业模式放到世界上也是最优秀的一批企业了。从逻辑、历史、发达国家同类企业等方面来看，高端白酒具有强大的竞争优势和发展潜力。 作者的观点也得到了市场数据的支持。近年来，高端白酒的销售持续增长，市场份额不断扩大。未来，随着人们生活水平的不断提高，对高端白酒的需求将进一步增长，高端白酒行业将继续保持高速发展态势。 白酒作为中国传统文化的重要组成部分，其独特的文化内涵和价值属性，使其在全球范围内拥有广阔的市场空间。未来，白酒龙头股将继续发挥其品牌优势、产品优势、渠道优势，在全球市场上取得更大的成功。

来源：雪球App，作者： 浩然斯坦，（https://xueqiu.com/7368170779/298355887）

这组统计很宝贵，分享一下。

1994年1月6日，山西汾酒在上海证券交易所挂牌上市，股票发行价为3.5元/股。这是白酒行业第一股。自1994年至今的30年间，山西汾酒一直保持着稳健增长，后复权（可以近似看做股息再投资的实际回报率）的投资回报高达176倍，年化收益率达18.17%。

2001年8月27日，贵州茅台在上海证券交易所挂牌上市，当日市值为88.88亿元。今年7月19日，贵州茅台的总市值达到19200亿元，当日收盘价达1525.62元，对比31.39元的首次发行价，涨幅达到47.6倍。24年来后复权的投资回报达504倍，年化收益率达27.62%。

2024年5月9日，泸州老窖在深交所挂牌交易刚好满30周年。30年来，其营业收入从上市初的3.17亿元增长至2023年302.33亿元，增长了95倍；归母净利润从上市初的1.04亿元增长至132.46亿元，增长了126倍。上市以来股价涨了245.7倍，是所有白酒企业中涨幅最大的。30年来后复权的投资回报达901倍，年化收益率达22.52%。

五粮液上市27年，后复权的投资回报达153倍，年化收益率达17.84%。

宏观经济的周期性波动不可避免，但我认为，白酒，尤其是高端白酒，螺旋式上升的逻辑依然没有改变。

我对高端白酒是很有信心的，这种商业模式放到世界上也是最优秀的一批企业了，从逻辑也好，从历史也好，从发达国家同类企业也好，这类企业即使陷入6%以下的低增速，如果股息率可以到3%+，市场给到的合理市盈率也会有20-25倍。