作者分享了其投资九毛九半年亏损45%的经历，并反思了投资决策中的认知偏差。他认为，九毛九的商业模式存在缺陷，管理能力也存在不足，在当前消费下行环境中面临巨大压力。作者也承认自己对消费衰落速度的预判不足，并强调餐饮模式的脆弱性，特别是聚焦年轻人的正餐。尽管如此，作者认为九毛九仍具有一定性价比，并表示在有边际好转之前不会卖出。

😄 **认知偏差与投资决策：** 作者坦言，投资九毛九的亏损是由于认知偏差造成的。他最初认为九毛九的团队正直勤奋，但忽略了其管理能力不足，以及其商业模式在当前环境下的脆弱性。这提醒我们，投资决策需要基于全面的分析，避免被主观偏见所影响。

🤔 **九毛九的商业模式与挑战：** 作者认为九毛九的商业模式存在缺陷，其聚焦年轻人的正餐市场竞争激烈，且易受消费环境变化的影响。此外，九毛九的管理能力也存在不足，无法有效应对当前的挑战。

😔 **消费环境变化与投资风险：** 作者承认自己对消费衰落速度的预判不足，导致投资决策失误。这也提醒我们，投资需要关注宏观经济环境，并对未来趋势进行合理预测，才能更好地规避风险。

来源：雪球App，作者： 曼巴投资，（https://xueqiu.com/2140389661/298332727）

回复@狂暴干饭食兔君: “我投资$九毛九(09922)$ 至今，半年，亏损45%，这就是认知偏差买的单，所以希望大家引以为戒，谨慎投资差的商业模式。”
你要关注我就不会犯这错了。去年底我写了“【海底捞VS九毛九VS呷哺呷哺】”网页链接//@狂暴干饭食兔君:回复@朱算:这笔投资主要投资的对象是人。当然深入了解以后，知道这个团队虽然正直勤奋，让客观上来讲，在管理方面的能力没有他们创新方面的能力那么强（这个和海底捞很不一样），在当前这种下行环境下压力很大。而且所在的赛道也不如肯德基它们那么有稳定性。这个是最大的一个逻辑变化点。
其次就是消费的整体衰落速度，确实超过了我站在去年年中的最坏设想，这个是我自己的问题。餐饮的模式也是脆弱的，聚焦年轻人的正餐更是其中最脆弱的。连锁化率的提升是个长线逻辑，但具体到企业上关注这个点可能是一个错误。这也是一个反思点。
我在这里反复狡辩，只是想表达，我调整了以上两个逻辑之后重估，觉得当前40亿的九毛九它是有性价比的，虽然是一个差的生意模式，但是好人加好价格能够部分弥补，所以我不卖，在有边际好转之前，也不会因为价格再买（当然，我希望公司能够积极回购）。
以上仅代表我自己的看法。
我投资$九毛九(09922)$ 至今，半年，亏损45%，这就是认知偏差买的单，所以希望大家引以为戒，谨慎投资差的商业模式。别人说100遍，我不信，我亏了，所以大家请踩着石头过河吧，仅此而已。