🔍 OMO余额的历史高位可能是央行为了利率走廊的必要蓄水，或是为降准创造空间。本周政府债发行速度和OMO余额情况将是观察降准概率的关键指标。

💹 降息对短债和资金端是直接利好，但长端利率的短期走势取决于央行如何进行YCC对冲，中长期则受财政政策和名义增长影响。

🏦 降息对银行而言，将带来息差的负向影响。央行加大逆周期调节，若财政政策跟进，长端利率下行空间有限。

最近OMO余额进入历史高位#见上图，资金利率高于政策利率，这意味着资金面的绳子回到了央行手里，但无法确定目前OMO高位是央行为利率走廊的必要蓄水，还是为降准垒空间。如果这周结束OMO余额还在高位，同时政府债发行加速，那降准概率可能比较低。 #降息的利率影响，对短债和资金端是直接利好的，但长端利率短期取决于央行如何YCC对冲，中长期来看，长债利率还是取决于财政和名义增长。央行公告显示，是加大逆周期调节，如果后续财政也更进，那么长端利率下行是有限的。 #降息的银行影响，降息对银行而言，息差自然是负向