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在经济增速下行的大背景下，会出现这种情况：一方面货币适当宽松，另一方面没什么可投资。
这时，优质的、可稳定创造价值的优质资产就会变的稀缺。如果这种趋势持续的比较久，可能优质资产贵就是常态。
——散户乙
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♥散户乙2014-5-15当下是利用老窖高分红滚雪球、攒股票的好时机
老窖是个短期看似乎不确定，但其实长期很确定的公司。再配合老窖的高分红，以及市场的低预期，这几年正是老窖滚雪球攒股票的好时机，过个三年五年，十年八年，当白酒走出调整，老窖的投资回报不一定比那些看起来差价巨大的明星股票低。
如果投资老窖牵扯到机会成本的话，那么投资茅台的机会成本就更不确定。
因为，我投资在老窖身上160块，可以得到12.5块股息。而投资在茅台身上160块，只能得到4.3元。除此之外的盈利，都牵扯到机会成本。
谁又敢保证，到了明年一季度，茅台酒一定是正增长，而老窖就一定还是负增长呢？我是看不出来。
♥2019-11-20高分红就是老窖最大的诚信
2013年七月份我收到老窖每股分红1.8元，2014年八月，我收到老窖的分红每股1.25元，用这个分红在当时可以买入很多的股票。
随后的两年老窖业绩断崖下跌，每股盈利六毛钱的时候，2015年我收到了每股八毛的分红，这让我很感动，2016年也是如此。统统低价买入了老窖。
这些分红低价买入的股，今年每股的业绩至少三块了，已经逐步开始显示出复利的威力。
在我眼里，高分红就是老窖最大的诚信。
业绩吹牛逼不是诚信问题，而是对市场变化后对公司影响的判断不足问题。
还有人说，老窖明明之前说三千吨产能现在又说1.5万吨，诚信有问题。这不是诚信问题，是调整经营思路的问题。
对投资者来说，公司最大的诚信，就是你赚了钱后能给我多少。我喜欢投资，它是个不需要少数服从多数就可以获胜的地方。
♥2020-股息率重要，但也要具体问题具体分析
股票的价格=市盈率X业绩。由于市盈率是估值的一个主要指标，我们就习惯把它作为股票的估值。
当下来说，如果业绩是个死数，那估值就是一个很宽的区间。
估值何为高？有没有一把尺？其实是有的，就是无风险利率。
它是一个非常重要的参照物。但即使它再重要，也还是参照，所以就并不刚性。
我的体会是：不讲价值是愚蠢的，计算价值又有点可笑。
现在三年期国债是4%五年是4.27%。一年期存款利率是1.5%，一般可以上浮30%，大概是2%。我每年的生活费几十万是放在建行理财里，大概是3.4%，这么些年都无风险，但她的风险指标在一到五里，也是三个灯。
看到这个风险级别我妈是说啥也不会买的，还是存定期买国债。让我把身价都买我也不敢。老窖茅台这些有几百亿几十亿的企业也不会买。因此，理财不能算作无风险利率。
说回正题。
先说最本质的，一个股票的理论价值是它未来现金流的折现。用什么折现？无风险利率。
可见，未来一段时间的无风险利率，就决定了目前股市的价值，而且他是放大的（但实际上，其实没人会傻到去计算这个贴现，你一拿起计算器去计算，就显得有点滑稽了）。
因此，当下的估值是与当下的无风险利率有关的，再有人说：目前的A股估值接近历史的某个位置，说明股市是否贵就并不严谨。还必须参考当时的无风险利率以及利率的趋势是向下还是向上？（2024年已经更低）与现在是否一样？才有意义。这是其一。
其二，如果你买一个股票的年股息是2%，比存银行是好还是差呢？看似一年收益差不多，但存银行的本金是不变的，而买入股票其实是买了公司资产的一部分，资产是会贬值或增值的。
未来几年银行利率会降还是升呢？公司的分红会随业绩增长而增加还是反过来？资产时增值还是贬值呢？这些都严重的影响当下的价值判断。
其三，两只股票，一只股息4%，一只2.5%，哪个便宜呢？粗看肯定是4%股息的便宜。但4%的利息要收回投资也要快20年，这个公司二十年里会越来越好还是越来越差？它能活二十年吗？把这些因素一考虑进去，4%还是2.5%就不是决定因素。
但是，如果两个公司其他都差不多，对于长期投资的大资金，或者对我这样靠股息生活的人来说，4%还是2.5%也是比较重要的考虑因素。
其四，股市是否贵？风险是否大？这个是要经过与其他投资品种比较才能得出的结论。不能仅盯着股市就事论事。毕竟，社会上可用于投资的资金是必须且一定要以某种方式存在的。如果其他几种投资品种的风险更大，则看似挺贵的股市相对其他市场可能就更具吸引力。
其五，在经济增速下行的大背景下，会出现这种情况：一方面货币适当宽松，另一方面没什么可投资。这时，优质的、可稳定创造价值的优质资产就会变的稀缺。如果这种趋势持续的比较久，可能优质资产贵就是常态。比如：房子已经表现的比较淋漓尽致。
其六，我们一定要清楚：你看到和感受的世界不是全世界。当你感觉身边没人买得起房子的时候，房子一出就抢光。当你感觉茅台贵的没人喝的时候，其实有人天天就着花生米喝茅台。当你感觉身边的股民都傻乎乎的，其实股市总是那么狡猾聪明，没几个人跑得赢指数。
因此，当你觉得股市贵的时候，主导股市走向的力量可能与你感觉并不一样。
其七，还有一个：就是情绪。人的情绪无法捉摸，大喜大悲以及之间的情绪都属正常，它也注定着估值是一个很宽泛的区间。最后，当我们再评论股市是否贵的时候，不要泛泛的下结论。除非是贵的离谱，大多数情况下，我们其实很难判断。
♥2020-3-28好股票高分红，即使市场错股价低依然无法阻挡高收益
港股就总是比A股低迷，有些A和H股甚至价差近50%。如果你有空自己算一下，高分红且同时有A股和H股的股票，长期分红再投资，H股收益将远高于A股。
这种语境下，好股票高分红，你赚公司的钱，即使市场错股价低，依然无法阻挡更高的收益。
♥2023-7-16投资神华，主要看上它的高分红
投资神华，主要看上它的高分红，也就是能带来的再投资现金流。
很多朋友因为买的少，可能就没有体会。如果分红的资金量达到一定程度后（超过你的日常消费），这个现金流是可以用来再投资的，这时，神华的投资回报率就不能孤立和简单的去看。
比如，2021年时，茅台2000元一股，200万可以买1000股茅台。如果买15块港币以下的神华H至少可以买16万股。
到目前为止16万股神华H可以分红16X（1.8+2.54+2.55）X0.8=88万，买1700块的茅台可以买520股。再过几年，你这笔投资就可以有16万股零成本的神华H+1000股的茅台。
反之就大打折扣。
同样200万在2021年可以买19块的长电10.5万股。如果买神华H16万股，如今靠分红可以买四万股22块的长电。
如果问你2021年200万投资神华H的收益是多少？你可以说是88万块现金，也可以说是520股茅台或者是4万股长电。当然，如果这些分红你买了恒大，那收益就太低了。
2024-7-1煤炭高分红估值上来，白酒估值下去了，反向操作就完了
我跟你讲，你一定不要陷在这里边儿，你知不知道你现在最大的问题就是你还年轻，你这个很多事儿你还是线性思维。
市场本来就是这样，市场不这样，它怎么赚钱呢？它就是这样的嘛。
所以，就是当白酒好的时候，我们不预测白酒什么时候进入周期，也不管什么怎么样，我们做好准备。
那么我的准备就是，换到煤炭了。煤炭高分红这几年，然后估值又上来，白酒也下去了，那么就反向操作就完了。你得利用它，而不是说这不合理那不合理，没有任何意义。
不要陷在里边儿，老是盯着某些不持有的股票，都30倍市盈率了，增长又这么慢，负债又这么高，你管它干嘛，你又没有。
市场它就是这样的，我们不预测，但是要做好应对的准备，就是你出现任何情况我们都有应对，这个才是投资。
你一定要把自己的投资规划好，无论怎么样，我们都游刃有余。这才是市场的赢家，否则被市场牵着鼻子走。
然后，不要说那些东西，那是弱者的表现。我们要做强者。什么叫强者呢？就是市场无论怎么样，我们都是赚钱的，你要以这个为目的，而不是去挑市场哪个地方错，这个应该那个不应该。
所以我不跟你讲，很多人说我吹牛，我就说股市涨我能赚钱，股市跌我也能赚钱，它不涨不跌我拿分红我也赚钱。
心态，是一个表象，就是一个结果。心态好不好。是有原因的。如果我现在就是完全没有后手，看着股票跌，那我也心态不好啊。
所以说呢，是因为之前部署有问题，才会引起心态的问题。这个心态是最终的一个结果，它不是原因，不是说因为我心态不好，所以造成我部署有问题。而是反过来。你这个战略部署有问题，最后造成心态不好。
