文章分析了公司回购注销股本对流动性的影响，以及在公司成交量增加的情况下，回购注销股本是否会影响市值。同时，探讨了自由现金流的增长拐点和公司长期战略目标下，如何合理使用资金以提升市值和达到世界一流示范企业的标准。

📈 回购注销股本的历史背景：管理层曾因担心影响流动性而暂停回购，当时每天成交量仅几亿，而现在每天成交已达几十亿，回购注销对流动性的影响已微乎其微。

💰 自由现金流的增长拐点：资本开支不再增加，公司面临如何合理使用大额自由现金流的选择，是回购股票还是投资新建油气产能或并购。

🌐 市值与内在价值的匹配：公司的经营指标已达到世界一流，但市值与内在价值严重不匹配，如何通过回购注销股本来提升市值成为关键问题。

🚀 长期战略目标：公司目标是建设世界一流示范企业，回购注销股本是否有助于体现公司的世界一流地位和示范作用，值得深思。

来源：雪球App，作者： theoneonly，（https://xueqiu.com/8974566019/298229313）

此一时彼一时，很多人总是不清楚前因后果张口就来。以前管理层说过，回购注销股本担心影响流动性，以前每天成交量低的时候才几个亿，所以 22 年 10 块多回购注销了一部分就没有继续了。现在每天成交几十亿，回购注销已经不影响流动性了，资本开支不再增加，自由现金流进入增长拐点，大把的钱何处去？是不是现在买自己股票回报不低于新建油气产能或者并购？最后别忘了公司长期战略目标是建设世界一流示范企业，怎么体现世界一流和示范？现在各种经营指标已经达到世界一流，唯独市值放在全球跟内在价值严重不匹配