来源：雪球App，作者： 这只猫叫安琪，（https://xueqiu.com/7608175162/298262523）
接下来一个多月是中报季，我打算先对各个行业做一遍财务分析，这样的话，就清楚行业所处的周期位置，可以提升个股中报分析的有效性。
本篇是房地产的财务分析，数据是A股房地产行业所有股票合并后的数据。
房地产01：营收利润
营收是负增长的。
利润是亏损的。
利润已经比2013-2014年差了。
毛利率很低。
财务费用率上升。
资产减值比较多。
房地产02：现金流量
经营现金流下降比较明显。
资本支出减少。
股权融资减少，债权净偿还。
分红大幅减少。
2020年之前是融资驱动，现在融资没了，经营现金流也大幅下降。
其实到这里，房地产行业的问题看起来还不是很严重。真正的问题在资产负债表。
房地产03：资产负债
现金减少，从高位1.37万亿，减少到现在只剩8200亿。
有息负债也在减少，但是减少不多，基数太大，图里不仔细看，都看不出来减少。
房地产行业的建设项目不属于固定资产和在建工程，所以这张图没啥意义。但目前看也不增长了。
在产品存货，也就是建设中的房子，大幅减少。
最近两年，房屋新开工和施工数据很差，而竣工数据在去年比较好，今年也开始转差。
其实就是保交房，存量建设房建成后交付，但增量的预售房越来越少了。
预收款出现了大幅下降，从高点3.5万亿，降低至2.2万亿。
应收小幅下降，但变化不算大。
应付也是处于高位，变化不大，上游建筑材料的资金被占用，很多建材公司都很惨，比如之前分析过的雨虹。
预付也大幅下降，同样也影响了上游建材的现金流。
房地产04：自由现金流
虽然地产行业的营收下降不明显，但是现金收入大幅下降。
房地产难就难在这里。
为了现金收入下降这么多，主要是因为预收没了。
自由现金流比利润更差。
房地产05：估值和股东
A股的地产行业市值不到万亿了。
PB为0.6倍，这不是低估，而是对资产价值的不信任。
还没看到股东增持。
股东人数没有很少，大部分人应该都套住死扛的。
房地产06：总结
地产问题主要就是预收大幅减少，现金流恶化。
金融机构收紧信贷，融资渠道受限。
本来账上钱也不算多，经营收入和筹资都出了问题，兜里的钱越来越少，压力越来越大。
现在的政策有用吗？感觉还是不够。。。
保利发展：少数还能赚钱的地产公司
保利发展的现金流还没有出现严重的问题，预收下降不算多。
球友可在本帖下方写想要看的行业，可带一个股票与行业进行比较，但不会分析很细致，大概率只有股票和行业的对比图。
