巴菲特在2021年致股东的信中强调，股票投资本质上是一个正和博弈，只要选择优质公司，耐心持有，就能获得正收益。他以“猴子投飞镖”的例子说明，即使随机选择标普500的公司，长期持有也能获得不错的回报。这意味着，选择优质公司、耐心持有，以及避免频繁交易，是股票投资成功的关键。

🎯 **股票投资本质上是正和博弈**: 巴菲特认为，只要选择优质公司，耐心持有，股票投资就是一个正和博弈，这意味着投资者可以从企业价值增长和股息中获得正收益。 这种观点建立在以下逻辑之上： 1. **优质公司持续成长**: 巴菲特强调选择标普500上市公司，这些公司已经经过筛选，拥有良好的盈利能力和成长潜力。 2. **耐心持有获得回报**: 长期持有股票能够分享企业价值增长和股息收益，时间越长，积累的收益越多。 3. **避免频繁交易**: 频繁交易会导致交易成本增加，并可能错过长期投资的回报。

🎯 **“猴子投飞镖”的例子**: 巴菲特用“猴子投飞镖”的例子来证明，即使随机选择标普500的公司，长期持有也能获得不错的回报。 这种例子说明了以下几点： 1. **市场筛选**: 标普500的上市公司已经经过市场筛选，具有较高的质量和成长潜力。 2. **时间的力量**: 长期投资能够抵消短期波动，并分享企业长期价值增长。 3. **投资的本质**: 投资的本质是分享企业价值增长，而非追求短期投机收益。

🎯 **投资成功的关键**: 巴菲特认为，股票投资成功的关键在于选择优质公司、耐心持有以及避免频繁交易。 具体而言： 1. **选择优质公司**: 选择拥有良好盈利能力、成长潜力和管理团队的公司，并进行深入研究和分析。 2. **耐心持有**: 避免受市场短期波动影响，长期持有优质公司，分享企业价值增长和股息收益。 3. **避免频繁交易**: 频繁交易会导致交易成本增加，并可能错过长期投资的回报。

🎯 **投资策略**: 巴菲特建议投资者选择优质公司，耐心持有，避免频繁交易，并专注于长期价值增长。 这意味着： 1. **价值投资**: 关注企业内在价值，而非短期市场情绪。 2. **长期投资**: 持有股票的时间越长，积累的收益越多。 3. **理性投资**: 避免情绪化交易，保持冷静和理性。

🎯 **投资风险**: 尽管股票投资是一个正和博弈，但仍然存在一定的风险，例如： 1. **企业经营风险**: 企业经营业绩可能不如预期，导致股价下跌。 2. **市场风险**: 市场整体波动可能导致股价下跌。 3. **通货膨胀风险**: 通货膨胀可能侵蚀投资收益。 4. **利率风险**: 利率上升可能降低股市估值。

🎯 **投资建议**: 巴菲特建议投资者选择优质公司，耐心持有，并进行风险管理。 具体而言： 1. **分散投资**: 将投资分散到不同行业和公司，降低风险。 2. **定期定额投资**: 定期定额投资能够平滑市场波动，降低风险。 3. **风险控制**: 设置止损点，控制投资风险。

来源：雪球App，作者： 但斌，（https://xueqiu.com/1102105103/298256742）

转发：2021巴菲特致股东的信里，有一句话是很值深思
持有股票在很大程度上是一个“正和博弈”。事实上，一个耐心且头脑冷静的猴子，通过向标普500的上市公司投50个飞镖来构建投资组合，随着时间的推移，将享受股息和资本利得，只要它不受诱惑改变原来的“选择”。
这句话的意思是，如果你选择的公司就在标普500这个已经被筛选过的池子里（而非踏出孙悟空画的保护圈去找妖怪），预期回报率只是预期企业业绩成长和股息的收益（而非太高），持有时间足够长（而非短期），足够耐心和冷静（而非胡乱换手寻求超额收益），股票投资本身是一个很好、天然有正收益的资产类别。