来源：雪球App，作者： 非完全进化体，（https://xueqiu.com/1722979527/298245389）
风险不是想象出来的，而是评估出来的。中信建投在近期研报中提到，判断贸易政策风险大小的依据主要有以下三个（这些标准我们也多次论述）： 1）美国本土是否有重要或者强势的品牌？ 2）美国品牌企业是否主要依赖中国供应链？ 3）中国企业的业务敞口以及是否有应对的措施（海外产能布局）？
拿空调行业举例：
1） 白电品牌以日韩德品牌为主，美国强势本土品牌主要是惠而浦，但是目前惠而浦预计正在考虑出售（潜在买家为博西家电集团），对中国企业申请双反调查的可能性较小；
2）美国品牌企业是否主要依赖中国供应链？ 2023年，中国的空调产能为 27220万台，而泰国和日本的产能分别为1430万台和1000万台；北美和欧洲的的产能分别为90万台和285万台。换句话说很多国际品牌有相当部分是由中国企业进行代工。而美国自身产能远远满足不了自身需求。
3）中国企业是否有应对的措施（海外产能布局）？美的集团美国业务占比约为12%，当前海外空调产量约占8%，公司已在加快多个海外生产基地的建设。
综上，白电行业即便出现贸易风险，对于一些龙头公司而言，风险也十分有限。对于其他行业的风险评估，也是同理。
