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闲话少说。
高股息中的四大金刚，$中国海油(SH600938)$ $中国神华(SH601088)$ $XD长江电(SH600900)$ 中国石油再加四大行。
先看2023年初喊出中特估口号后的股价涨幅（不复权，即不算分红收益）。
中国海油：15.6->31.7
中国神华：28->46
长江电力：21->31
中国石油：5->11
农业银行（代表四大行，其他懒得列了）：3->4.71
涨幅普遍在50%到130%之间。
再看基本面，这一年半是什么样的基本面变化导致股价大幅上涨，看最重要的扣非净利润吧。
中国海油：1403亿->1252亿，-10.74%
中国神华：703亿->628亿，-10.65%
长江电力：214亿->275亿，28.59%
中国石油：1703亿->1871亿，9.91%
农业银行：2597亿->2693亿，3.71%
中国海油和中国神华利润下降，其他的除了长江电力都是小幅上涨，长江电力是来水量的波动导致的。从基本面扣非净利润看，怎么支撑股价大幅上涨的呢？
有些投资者会说那这些公司未来的业绩还会大涨，从而消化当前的估值。也许他们是对的吧，虽然中国海油、中国神华已经处于周期高景气度中了。
继续看题材，高股息题材自然要看股息率了。现在无风险的三年存款利率大概在2.2左右，国债利率2.5左右，那就取较高者2.5%吧。考虑到风险定价因素，股票利息要达到至少2倍，也就是5%才合适。看看这些牛股的当前股息率。
中国海油：4%，取最近5年最高分红——22年的分红每股1.285元
中国神华：6%，取最近5年最高分红——22年的分红每股2.55元
长江电力：2.78%，取最近5年最高分红——22年的分红0.853元
中国石油：4.41%，取最近5年最高分红——23年的分红0.44元
农业银行：5.1%，假设24年分红继续增长5%，0.242元
所以，股息率的核心题材还能继续支撑股价走多久呢？讲故事没人信就随时可能反转。
最后谈一下策略，不能买不代表就要卖。任何投资标的在任何时刻都会处于三种状态中的一种：低估、正常、高估。在低估和高估状态下都可以有明确的操作——买入、卖出。唯独在中间状态时很难操作，买也可以卖也可以，亏钱也往往是在这个阶段的操作导致。
如果已经持有上述股票，可以继续持有，因为资金当然可能继续推高股价，但需要随时关注资金情况。
如果没有上述股票，那最简单了，直接无视他们，因为这个位置的值博率已经远低于两年前了。
