来源：雪球App，作者： 小蔡不韭_，（https://xueqiu.com/9729331863/298092136）
近期的主要板块行情回顾:
1、AI链基本到顶了。预期已经打满了，股价也涨得差不多了。美股的AI头子，也乏力了。国内的映射光模块（中际旭创、新易盛、天孚）、PCB、铜连接，还能走多远？目前看风险系数太大。投资收益比不高。
2、红利也涨了两年了，这个位置虽然难说高估，但性价比估计要打个折扣了。甚至有些细分行业如煤炭负增长了，水电、火电这些的股息率不到3个点，海油等三桶油，趋势稍有松动，估计抢跑资金就来了，预估离放量大幅回调不远。
3、消费电子，果链，AI手机还没开卖，最近的走势，已经把明年的预期反应了。AI应用到底如何，刺激换机需求到底有多少？目前也很难预估，但是核心的立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股，也涨到估值并不便宜的位置了。
目前来看，逆变器储能是市场上为数不多，具有增长确定性，且估值低位（15-20倍）的板块了。最近聪明的资金也用脚投票了。
下半年市场最热的板块就是户储，没有之一。
一、户储户逆（$德业股份(SH605117)$ 德业股份、艾罗能源）
这几天户储行业的热度持续超预期了。最近几天的走势，足以证明，德业股份是目前市场上，相信也将是下半年，全市场最靓的仔。
关注德业股份，分享相关的逻辑、基本面观点也半年多。
核心观点无非就：
1、市场空间足够大且刚需。40亿人口的刚需蓝海市场，亚非拉已经开花结果，友商们刚开始铺渠道，至少领先友商们两年以上。
2、光储的经济系凸显。德业股份成本控制能力强，光伏组件、锂电储能的价格已脚脖子斩，户储的经济性带来的需求爆发。
3、需求的持续性可期。亚非拉国家如同三十年前的中国，电力基础设施落后，经常停电，较高的用电需求也推高电价。成本的下降使得需求具体持续期，可见度高。
4、业绩高增预期估值不贵。财报数据、企业排产数据、毛利情况、利润预期，说明公司正属于高景气，增长确定性非常强，估值还属于低位。
市场已经有共识的标的就不多说了。不喜欢涨起来吹票。
中长期看，对公司的空间还很乐观，目标星辰大海。
短期看，股价持续新高，买盘不断，资金跑步进场，同时换手率低，在车上的都很珍惜手上的筹码。短期可能波动大。技术面上基本没有买点。也有可能面临短期比较大的回调。
二、上游产业链—— 电芯（$鹏辉能源(SZ300438)$ 鹏辉能源、$亿纬锂能(SZ300014)$ 亿纬锂能）
户储户逆需求这么旺盛，根据券商调研信息，德业、锦浪、艾罗，三季度排产环比增长30%-50%。
产业链正常有原材料备货、组装生产、出货的流程。
下游需求这么旺盛的话，往上游延伸，上游的产业链应该也是接到了逆变器厂商的巨额订单？
小道消息说上游储能电芯的产能已经排满了
。等着机构朋友们去跟踪调研了。
1）储能逆变器，由上百个零部件组成，散热器等，各个零部件占比不高，难有合适的标的公司。
2）储能电池包，储能电芯是储能系统的核心设备。电池组占电池包的成本在65%左右。
逆变器厂商没有电化学电池能力。目前户储主要有两种配储模式，一是逆变器厂商外购电芯，进行组装安装，配套出售，另一种是逆变器厂商只出售储能逆变器，电池包由安装商、集成商进行配置。
目前主流的方向为第一种模式，即掌握销售渠道的逆变器厂商，通过外购电芯进行组装，打包销售。这也是德业股份，电池包业务快速放量，收入利润环比暴增的一部分原因。
根据券商的研报，储能电芯相比动力电池的竞争格局好些。
储能电芯主要的核心壁垒：1）认证壁垒，行业具有准入门槛，且客户进行产品验证需要较长周期。2）渠道壁垒：集中商资源相对集中，话语权强。下游客户资源相对集中，绑定头部客户。3）技术壁垒：安全/稳定/一致等性能要求高，户用电芯定制化属性强。
22年出货的数据来看，户储锂电池出货量排名靠前的是宁德时代、鹏辉能源、比亚迪、亿纬锂能。（昨天宁德时代、亿纬锂能涨了，应该是有聪明资金跑步入场了。）
产品性能预估为宁德时代>比亚迪>亿纬锂能>鹏辉能源，但说使用有多大的差别，估计也不见得。
在亚非拉需求爆发的市场，下游对光储的价格敏感度高，既便宜又好用才是生存的法宝吧。所以逻辑推导，鹏辉能源的电芯在亚非拉户储市场相对受欢迎？
即受益于亚非拉光储爆发的排序为：宁德时代<比亚迪<亿纬锂能<鹏辉能源。
重点关注公司介绍：
1、鹏辉能源
1）公司23年年报披露：公司 2011 年进入储能领域，是最早涉足储能行业的锂电公司之一。
大型储能领域，公司与中石油济柴动力、广东能源集团、三峡能源、中国能建、南方电网、中国电建、电工时代、阳光电源、西电集团、南瑞继保、许继集团、中节能集团等多家国内新能源行业龙头客户开展多业务深度合作。
户用储能市场，经过数年经营，已稳定与阳光电源、德业股份、艾罗能源、古瑞瓦特、三晶、阿特斯、固德威等行业龙头客户建立长期稳定的合作关系。
2）目前市值93亿，股价为18.5，股价22年9月高位98，较高点已脚脖子杀了80%。
期待市场户储行情带动上游电芯的底部周期反转。空间、弹性非常大！！！
2、亿纬锂能
1）公司年报：国内已参与国家电网、中国南方电网的智慧电网建设，联手江苏林洋能源股份有限公司、阳光电源股份有限公司成立储能电池项目，海外与 POWIN、Wärtsilä、ABS 分别签署战略合作协议；并参股沃太能源股份有限公司，构建储能新平台。
亿纬锂能动力电池出货量占比不小。
2）亿纬锂能22年股价高位121，目前股价39.8，市值814亿，目前为高点的33%左右，跌幅为67%。
以上仅作为个人的一点思考和研判。不是推荐这些，也不构成投资建议。请大家理性研判、决策。
