文章分析了股票与债券在长期投资中的风险变化，指出随着持有期增加，股票风险逐渐低于固定收益资产，特别是经过30年后，股票风险可降至债券和票据风险的3/4以下。这一现象的原因在于通货膨胀对债券收益率和股票收益率的不同影响。

📈股票风险随持有期增加而降低：研究显示，股票持有期从短期延长至15年或20年时，其风险开始低于固定收益资产，如债券。

🌐通货膨胀影响差异：通货膨胀对实际债券收益率的影响远大于对股票收益率的影响，因为债券支付的是固定美元，而股票代表实物资产的所有权，其价值随通货膨胀上升。

💼长期投资股票优势：长期持有股票能够完全抵消通货膨胀的影响，而债券则因自身特性难以做到这一点，导致股票在长期投资中风险更低。

来源：雪球App，作者： 流浪行星，（https://xueqiu.com/1193805304/298023552）

《投资者的未来》原文：

图12-2　除去通货膨胀因素后的平均年收益率风险

在短期内，股票风险无疑要比债券高。但是，随着持有期增加到15年和20年，股票风险落到了固定收益资产之后。经过30年后，股票风险低于债券和票据风险的3/4。随着持有期的增加，平均股票收益率风险下降的速度将近为固定收益资产收益率下降速度的两倍。

出现这种结果的原因是通货膨胀率的不稳定性。一方面，通货膨胀对实际债券收益率的影响要远远超过对实际股票收益率的影响。债券许诺支付美元而不是商品或者购买力。最近美国国库券发放了通货膨胀指数债券，这种债券根据通货膨胀来调整债券收益率，但是这些债券只占全部固定收益市场很小的比例。

另一方面，股票是对所有权、机器、工厂和创意等实物资产的要求权。经过一段时间后，这些资产的价格将随着通货膨胀而上升。股票收益率的表现说明，经过一段长期时间后，股票完全抵消了通货膨胀的影响，然而债券由于自身的特征却不能做到这一点。

#流浪行星读书笔记# ：

股票持有时间越长，风险越小。

当然，这里的股票，肯定不是个股，而是宽基。

30年，股票的风险小于债券和票据的3/4。

但是。

30年啊。

婴儿变成中年人。

中年人变成老年人。

老年人被岁月搞没了。

所以，一定不能买贵，因为人根本等不起。