K12 教育行业头部企业产能扩张持续加速，并保持市占率扩张。新东方和好未来在 2-6 月的门店扩张环比增速分别为 +17.2% 和 +26.2%，超过同期营利性非学科牌照数的环比增速 11.4%。结合开店扩张和门店爬坡速度，预计新东方和好未来 6-8 月的收入增速分别接近 40% 和 60%，学大教育 4-6 月的收入增速约为 28%，保持较高的景气度。

🚀 **产能扩张加速**: 头部 K12 企业新东方和好未来在 2-6 月的门店扩张环比增速分别为 +17.2% 和 +26.2%，远超同期营利性非学科牌照数的环比增速 11.4%，表明头部企业在产能扩张方面持续发力，积极抢占市场份额。

📈 **收入增长强劲**: 结合开店扩张和门店爬坡速度，预计新东方和好未来 6-8 月的收入增速分别接近 40% 和 60%，学大教育 4-6 月的收入增速约为 28%。 这表明 K12 教育行业整体景气度较高，头部企业在市场竞争中保持优势地位。

💡 **市占率提升**: 头部企业产能扩张和收入增长，将进一步提升其在 K12 教育市场的市占率，巩固其领先地位。未来，头部企业有望在行业竞争中继续保持优势，并获得更高的市场份额。

K12：产能扩张提速，头部公司提高市占，暑期高景气度 （1）头部K12企业产能扩张持续提速并保持市占扩张。新东方/好未来2-6月门店扩张环比增速分别为+17.2%/+26.2%，大于1-6月营利性非学科牌照数环比增速11.4%。 （2）结合开店扩张及门店爬坡速度估测，我们估计新东方和好未来6-8月收入增速分别接近40%和60%（线下K9非学科估计高双位数增长），学大教育4-6月收入增速约为28%，保持较高景气度，其中新东方与学大培训人次增长与教学点/产能扩张增速比较匹配。 （3）投资建议：龙头公