芯片股周三遭遇重挫，阿斯麦、英伟达和AMD等芯片巨头股价大幅下跌，拖累纳斯达克指数创下2022年12月以来最大单日跌幅。分析人士指出，特朗普和拜登的政策立场以及对芯片行业前景的担忧是导致芯片股集体暴跌的主要原因。

😄 **地缘政治风险加剧:** 特朗普赢得美国大选的可能性增加，以及拜登的政策立场，加剧了投资者对地缘政治风险的担忧，导致芯片股出现大幅下跌。 特朗普一直以来主张“让美国变得伟大”，并鼓励芯片制造业回流美国，而拜登则致力于加强与盟友的合作，并对中国实施技术制裁。两种不同的政策立场给芯片行业带来了不确定性，导致投资者对芯片股持谨慎态度。 此外，芯片行业本身也面临着一些挑战，包括全球芯片短缺问题、产能不足以及竞争加剧等。这些因素加剧了投资者对芯片行业前景的担忧，进而导致芯片股出现下跌。

🤔 **人工智能投资回报的担忧:** 华尔街开始担心，大科技公司在人工智能基础设施上投入的数百亿美元，多久才能看到回报。 尽管人工智能被认为是未来科技发展的重要方向，但目前人工智能的商业应用还处于早期阶段，很多公司尚未找到盈利模式。投资者对人工智能投资回报的担忧，也导致了芯片股的回调。 芯片行业的发展与人工智能技术息息相关，人工智能技术的应用需要大量的芯片作为支撑。因此，人工智能投资回报的担忧也影响了芯片行业的发展前景，进而导致芯片股下跌。

📈 **风格轮动持续:** 资金从大型科技股转向小盘股，导致芯片股等大型科技股出现回调。 近期美股市场呈现出明显的风格轮动，资金从大型科技股转向小盘股，而芯片股作为大型科技股的重要组成部分，也受到资金流出的影响。 此外，芯片行业内部也存在着分化。一些制造能力较强的芯片公司，例如英特尔和GlobalFoundries，则逆势上涨，因为它们符合特朗普的“让美国变得伟大”论调。而一些以设计为主的芯片公司，例如英伟达和AMD，则受到投资者抛售。

📉 **美股回调风险:** 美股回调只是刚刚开始，标普500指数今后还会下跌。 高盛集团的策略师Scott Rubner指出，美股回调只是刚刚开始，标普500指数今后还会下跌。他认为，美股市场面临资金流入疲软的风险，容易受到负面新闻的冲击。 此外，分析人士指出，美股市场正接近典型的牛市尾声，市场情绪仍然十分高涨，这为美股进一步回调埋下了伏笔。

📊 **市场情绪转向谨慎:** 投资者对市场情绪的担忧，导致芯片股出现回调。 近期市场情绪出现了一些变化，投资者对市场前景持谨慎态度。这主要是因为美联储加息预期、通货膨胀压力以及地缘政治风险等因素，导致市场风险偏好下降。 投资者对市场情绪的担忧，导致他们纷纷抛售股票，包括芯片股在内。

📊 **技术指标信号:** 技术指标显示，市场可能会出现进一步回调。 据1928年以来的数据统计，7月17日的行情变化意味着股指的回报将出现转折，尤其是接下来的8月通常是被动管理基金和共同基金资金流出最严重的月份。 此外，BTIG的分析师Jonathan Krinsky也表达了相似的观点，认为美股正接近典型的牛市尾声，从调查和交易指标来看，目前市场情绪仍然十分高涨。

🤔 **风格切换持续时间:** 尽管资金从大型科技股转向周期性股票和小盘股的风格切换令人鼓舞，但在如此短的时间内出现这种转变似乎有些牵强。 分析人士认为，即便这次风格切换能持续更久，但在美股进一步深度回调之前，新的领头羊可能不会出现。

😔 **芯片股前景不确定:** 芯片行业复苏的速度和形式还存在“很多不确定性”。 阿斯麦的CEO Christophe Fouquet周三表示，相信芯片行业明年将在人工智能的推动下复苏。但他同时也承认，芯片行业复苏的速度和形式还存在“很多不确定性”。

在特朗普和拜登联手狙击之下，芯片股都炸了。

周三，先是欧洲光刻机巨头阿斯麦的股价大跌10%，然后美股这边英伟达也大跌6%，AMD更是跌了10%。芯片股的崩跌也拖累纳斯达克指数大跌2.7%，创下2022 年 12 月以来的最大单日跌幅。只有英特尔和GlobalFoundries 的股价逆势上涨。

这次芯片股的集体暴跌，也让追踪英伟达、台积电等芯片股的费城半导体指数暴跌，芯片股市值缩水4960 亿美元。

风格轮动继续，大型科技股->小盘股

盈透证券的首席市场策略Steve Sosnick指出，芯片股受到了来自拜登和特朗普两方面的冲击，如果除大型科技股以外的优质大盘股也出现暴跌，那么投资者就真的无处藏身了。

巴克莱银行全球研究主管Ajay Rajadhyaksha表示，周三的芯片股跌势反映了投资者对地缘政治风险的高度关注，特朗普目前赢得美国大选的可能性大大增加。而且现在美股的风格轮换非常激进，继续从大盘科技股转向小盘股。

有分析指出，像是英特尔及GlobalFoundries等制造能力较强的芯片股能逆势上涨，主要是他们是符合特朗普“让美国变得伟大”论调的板块----具备一定工业制造能力。

Baird的科技策略师Ted Mortonson指出，今年以来，围绕人工智能的热钱推动了微软和英伟达等公司股价的大幅上涨。然而，最近几周，华尔街开始担心，大科技公司在人工智能基础设施上投入的数百亿美元，多久才能看到回报。

阿斯麦的CEO Christophe Fouquet周三表示，相信芯片行业明年将在人工智能的推动下复苏。但他也承认，芯片行业复苏的速度和形式还存在 “很多不确定性”。

美股后市会如何？

在上半年，美股的科技七巨头推动了市场走高，而他们自身的估值也水涨船高，如今他们纷纷回调，美股能否在失去他们的推动力下继续走高？

高盛集团的策略师Scott Rubner表示，不会在此时抄底美股，美股回调只是刚刚开始，标普500指数今后还会下跌。因为据1928年以来的数据统计，7 月17日的行情变化意味着股指的回报将出现转折，尤其是接下来的8 月通常是被动管理基金和共同基金资金流出最严重的月份。

Rubner表示，在经历了一连串上涨之后，美国股市面临资金流入疲软的风险，容易受到负面新闻的冲击：

由于相关资金已经部署到第三季度，预计8月份不会有来自被动型资金或是共同基金的资金流入。规模巨大的家庭类资金盘，刚刚部署了有史以来第二大被动型资金流入，仅次于2021年。而对于被动型资金流入放缓这个论点，Rubner观察到，在过去三天里，市场收盘时的不平衡卖盘达到了80亿美元。

至于顺势交易CTA类系统性资金，其仓位已达到最大限度，表明没有进一步买入的空间。

而BTIG 的分析师Jonathan Krinsky也表达了相似的观点，认为美股正接近典型的牛市尾声，从调查和交易指标来看，目前市场情绪仍然十分高涨。

Krinsky补充称：“虽然从大型科技股转向周期性股票和小盘股的风格切换令人鼓舞，但在如此短的时间内出现这种转变似乎有些牵强。即便这次风格切换能持续更久，但在美股进一步深度回调之前，新的领头羊可能不会出现。”