梁宏，一位在雪球上备受瞩目的私募基金经理，其管理的基金希瓦小牛1号自15年成立以来收益率高达781%，今年以来收益率32.58%，远超沪深300和纳指。他的成功主要得益于对中概互联网和港股高股息的投资，以及其独特的投资理念——追求确定性和阿尔法策略。

🏦 梁宏的投资哲学在于追求确定性，他认为无论是成长股还是低估值股，关键在于其确定性。对于成长股，他关注成长空间、前景和增速；对于传统行业，他看重高壁垒和垄断地位。

📈 梁宏的投资转变——从成长风格到低估值风格的转换——是他投资生涯中的一道难题。他通过追求阿尔法，即超越市场基准的回报，来实现这一转变。

💡 梁宏的投资策略不拘泥于所谓的风格，而是基于数理模型，即风险收益比（概率和赔率）。他的成功在于不同市场条件下对概率和赔率的精准把握。

🐭 梁宏的原则是「不管黑猫白猫，能抓住老鼠就是好猫」，这体现了他先趋势后逻辑的投资思路。他的目标是跑赢市场，实现阿尔法。

🔍 对于「永远的阿尔法」是否存在，梁宏的投资实践提供了一个成功的案例，但这也引发了市场对于持续超越市场回报可能性的思考。

来源：雪球App，作者： Arraystar117，（https://xueqiu.com/4615102956/297822977）

梁宏可以算是我在雪球上见到的最成功的私募基金经理。

旗下的希瓦小牛1号，15年成立至今，收益率781%，今年以来收益率32.58%，不但远远跑赢沪深300%（+2%），甚至跑赢了纳指（+23.3%）。

梁宏的超额收益，主要来自于19-21年的中概互联网行情，以及22年至今的港股高股息行情。

这其中最难的，在于从成长风格，到低估值风格的转变。

当然，梁宏自己也说过，对于成长股，成长空间，前景和增速决定了其确定性，而对于石油煤炭电力，看的是高壁垒和垄断，也是确定性。也就是说，追求确定性，应该是贯穿他投资生涯的理念。

只是仍然让人不解的是，成长风格与低估值，自始至终就是水火不相容，为什么他能做到如此丝滑的改变？

这其中可能是来自他对于阿尔法的追求。

在股市中，「贝塔」表示证券价格相对市场的波动，而「阿尔法」表示证券相对于市场基准指数的超额回报。

阿尔法，也就是跑赢市场，是所有基金经理梦寐以求的。

梁宏自己也说过，他的原则是不管黑猫白猫，能抓住老鼠就是好猫。这也许是说，先趋势，后逻辑。

而他跑赢市场的底层逻辑，也许和所谓风格无关，而是数理模型，也就是风险收益比（概率和赔率）。

无论是选择中概还是高股息，都是在不同市场条件下，对概率和赔率的取舍。

目前来看，这是相当成功的。

但永远的阿尔法，真的存在吗？

$中国海油(SH600938)$ $中国海洋石油(00883)$