关税正成为影响明年宏观环境的关键因素。我国出口重心将转向中间品和资本品，深入融入全球产业链，以规避某些国家的去中国化策略。同时，美国消费数据下降，市场预计9月可能降息。日本央行加息预期上升，投资者关注其对银行业的影响。

📈我国出口将由消费品转向中间品和资本品，更深入融入全球产业链，紧密嵌入海外国家生产环节，以应对去中国化趋势。

📉美国6月消费数据回落，显示消费正在逐级降温，但市场韧性仍在，9月降息概率较高。

🏦投资者对日本央行、通胀和外汇政策兴趣浓厚，摩根预测日本央行7月可能加息，并将观望市场反应。

关税正成为影响明年宏观环境的重要变量。我国出口将由消费品逐步转向中间品资本品，更深入融入全球产业链，更紧密嵌入海外国家生产环节，是未来我国规避个别国家“去中国化”的核心主线。

6月美国消费数据回落，从趋势看，美国消费正在逐级降温，但仍颇具韧性，从降息角度看，市场仍在消化前一日鲍威尔偏鸽的表态，9月降息的概率较高。

投资者对日本央行、日本通胀和外汇的兴趣明显很高，摩根仍然预测日本央行将在7月份加息，假设日本央行如果在本月上调政策利率，将会在一段时间内保持观望态度，许多投资者似乎看好银行业的中期前景，认为市场尚未完全消化加息对银行的积极影响。