来源：雪球App，作者： 炒股养家上海陆家嘴，（https://xueqiu.com/8352652088/297718034）
长江电力继续新高，贵州茅台继续要死不活。卖掉长电换茅台的人，总是会说，茅台长线空间更大。
只不过，长线是多久？一年两年，还是五年十年？
难道时间不是成本吗？
时间是这个世界上最昂贵的成本，没有之一，因为时间不会倒流。
所有的抱团股，只有一个卖点，那就是历史大顶。
最近，这两股票在网上讨论得很火热。
甚至，有些在第一只股票上面吃了大肉的人，开始跑去抄底第二只股票，做标的置换了。
只不过，用不了多久，就会和我一样骂自己SB了。
这是两只人人都知道的股票，但是，如果仅仅用历史的观点去看，就可能得出错误的结论。
因为，现在觉得第一只股票高估的人，完全没有考虑到未来涨价的因素，更不会想到未来AI带来的巨大增量需求。即使不考虑这两个因素，也算不上高估，20来倍的动态PE，虽然不再低估，不过也只是合理估值而已。而且，作为A港股中确定性最强的公司，就算给予估值溢价也是十分正常的事。
而现在觉得第二只股票开始低估的人，大概率也没有考虑到，未来十年，中国人口会将大幅减少的因素，这是对所有消费股最大的潜在利空。目前，中国70岁以上的人口，已经高达2.4亿了，而每年新出生的人口已经跌破1000万了，下一个10年，中国人口总量还有13亿就算不错了。
所以，下一个十年，第一只股票的CAGR，继续保持在10%+，应该依然还是大概率事件；而第二只股票的CAGR，还能不能继续保持在10%+，需要打上一个问号，至于消费习惯的可能改变，就先不考虑了。
几天前曾经说过，任何股票的历史大底，都不会是合理估值，而是大幅低估，跌得你怀疑人生；任何股票的历史大顶，也不会是合理估值，而是大幅高估，涨得你完全看不懂。
换句话说，历史大底一定是严重低估，而历史大顶一定是严重高估，至少也会是明显高估。
这两只股票，什么时候适合做标的置换？
等它们两个的市值无限接近时，或许才是置换的最佳时机。
因为第一个的市值还会继续涨，第二个的市值还会继续跌，直到市值无限接近时。
当然了，讲这些，并不是让大家现在去追第一只，因为即使它的市值追上甚至超过第二只，赔率也不是太大了，未来两三年，随便搞个抱团的AI龙头股，也不止这点赔率。
对于长线大资金来说，第一只股票依然会是A港股中，持股体验最好的股票。$长江电力(SH600900)$
