工程机械行业周期性强，专家指出其运行规律为10年一轮大周期，每年又存在小周期。上一个大周期从2012-2015年下行，2016-2020年上行，2021年见顶后下滑，2022-2023年见底，2024年或将触底反弹。每年小周期则呈现“奔马图”形态，3-4月马头最景气，7-8月马背低谷，10-12月马尾上翘。三一重工的代理商模式在周期底部也能盈利，主要得益于主机厂参股、策略调整和优胜劣汰。下游方面，房地产占比下降，港口、码头、钢厂等快速提升。

😊 **10年大周期规律：** 工程机械行业存在10年一轮的大周期，上一个周期从2012年开始，经历了2012-2015年的下行，2016-2020年的上行，2021年见顶，2022-2023年见底，预计2024年将触底反弹。这意味着，工程机械行业的发展并非平稳线性，而是存在着明显的周期性波动。

😎 **每年小周期规律：** 除了10年的大周期，工程机械行业每年还存在小周期，被称为“奔马图”。3-4月为马头，景气度最高；7-8月为马背，低谷期；10-12月为马尾，上翘但不如马头高。这种小周期规律，可以帮助投资者更好地把握行业发展趋势，提前做好投资布局。

🥳 **三一重工代理商模式：** 三一重工的代理商模式在周期底部也能盈利，主要得益于三点：一是主机厂对所有代理商都参股，刚扶持时比例高，后期比例低一些；二是策略及时调整，上行期考核占有率，下行期考核盈利能力，保证代理商都平稳度过；三是优胜劣汰，能生存下来的就大力扶持，去年倒了不少代理商，目前留下来10多家都要负责2-3个省的代理。

🤩 **下游需求变化：** 工程机械的下游需求正在发生变化，房地产占比显著下降，港口、码头、钢厂等快速提升。这表明，工程机械行业正在经历转型升级，未来将更加注重基础设施建设和工业制造领域的应用。

来源：雪球App，作者： 围棋投研，（https://xueqiu.com/3199838879/297805913）

【离好公司近一点】听了一场专家专题会，他说工程机械就是10年一轮大周期，然后每年都是小周期，经历过就会淡定。
上波大周期是12-15年下行，16-20年上行，到21年见顶后下滑，22-23年见底，24年可能就是触底反弹（数据同比恢复）；
每年小周期又称“奔马图”，3-4月马头最景气，7-8月马背低谷，10-12月马尾上翘（不如马头高）。
有意思的是，三一代理商在周期底部都能盈利，听下来主要原因：
一是主机厂对所有代理商都参股，刚扶持时候比例高，后期比例低一些；
二是策略及时调整，上行期考核占有率，下行期考核盈利能力，保证代理商都平稳度过；
三是优胜劣汰，能生存下来就大力扶持，去年倒了不少代理商，目前留下来10多家都要负责2-3个省的代理。
至于下游情况，专家分享了一张变化表格，我觉得很清楚，房地产占比显著下降，港口、码头、钢厂等快速提升。
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