文章通过对美的和格力过去多年的利润和营收增长进行比较，指出美的通过大规模并购实现了快速增长，而格力的增长则相对平稳。作者认为，若美的无法继续通过并购扩大规模，其实际业绩增速可能会放缓，因此用过去的数据来预测未来估值并不合理。

📈 美的集团在过去10年中，通过大规模并购，实现了营收和利润的快速增长。与格力电器相比，美的的增速在短期内显得更加显著。

💼 格力电器虽然增长速度不及美的，但其增长较为稳定，没有依赖大规模并购。两者的内生增长速度实际上没有质的区别。

🔍 作者指出，仅凭过去10年的数据来预测美的的未来估值是不合理的，因为美的可能无法继续通过并购来实现快速增长。

📉 如果美的不能维持并购策略，其实际业绩增速可能会逐渐放缓，这将影响其市场估值。

💡 文章提醒投资者，在评估企业价值时，应考虑企业增长方式的可持续性和未来增长潜力。

来源：雪球App，作者： 流放疯，（https://xueqiu.com/2148673441/297794976）

很多人喜欢拿美的13年刚重组后摆烂的利润跟格力比，美的当时利润100亿不到才70多亿，格力100亿出头，然后一算不得了，美的10年营收增长3倍，利润翻了快5倍，而格力3倍都没有。所以估值高格力50%很正常。
但是到2014年美的一下子就恢复到100亿利润了，而且也根本没考虑到美的随后开展了好几年大规模并购，也就是说2014年美的实际上已经是一个营收规模往2000亿去，利润有130亿的水平的状态，这么多年下来，内生增长速度跟格力没啥质的区别。
如果美的无法再按照过去10年的路径搞至少千亿规模的并购，那美的的实际业绩增速会越来越慢下来。拿过去10年的路径去计算未来美的的估值，挺扯谈的。
@今日话题$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$