成都银行2024年Q1营业净收入同比增长6.04%，利息净收入表现突出，拉动营业净收入增长。资产质量方面，不良率、关注率同比表现较好，不良和拨备指标居于行业优秀水平。归母净利润方面，依靠利息净收入增长和信用减值损失减少，实现双位数增长。但核心资本充足率偏低，如果降至8%以下，需要警惕股权再融资风险。

😄 **利息净收入增长强劲:** 2024年Q1利息净收入同比增长8.05%，是拉动营业净收入增长的主要动力。

👍 **资产质量稳健:** 成都银行不良率、关注率同比表现较好，不良和拨备指标居于行业优秀水平，体现出其稳健的资产质量管理能力。

⚠️ **核心资本充足率偏低:** 2024年Q1核心一级资本充足率为8.45%，指标偏低，如果后期降到8%以下就需要警惕股权再融资风险。

🚀 **归母净利润增长显著:** 归母净利润同比增长主要依靠利息净收入增长和信用减值损失减少，体现出成都银行盈利能力的提升。

💰 **估值方面:** 成都银行股息率约为6%，估值性价比不错。

来源：雪球App，作者： 空地上的奶牛，（https://xueqiu.com/1707706450/297732030）

一、估值情况

截止7月16日，A股PE(TTM)=4.71、PB=0.83、股息率6.05%。该股有可转债，需要注意可转债对股息和估值的摊薄效应。

二、核心一级资本充足率

核心资本充足率是决定银行持续扩张的核心指标，也是限制银行分红率的核心指标之一，如果该指标过低就会有再融资风险。2024Q1核心一级资本率充足率8.45%，指标偏低，如果该值降到8%以下就需要警惕股权再融资风险。

三、利润表分析

1.收入情况：2024年Q1营业净收入为55.9亿，同比增长6.04%。从明细构成上来看，利息净收入同比增长8.05%，手续费佣金净收入同比增长15.71%，损益收入同比减少5.67%。利息净收入表现较好，拉动营业净收入增长。

2.费用支出和其他收支情况：费用支出同比增长6.74%，表现较差；其他收支同比变化不大。

3.拨备前利润情况：拨备前利润同比增长6.12%，表现较好。

4.信用及其他资产减值损失情况：同比增长减少12.59%，减少拨备计提进一步增厚利润增长。

5.各项指标对归母净利润的贡献情况：

经营收支贡献：+6.12%，其中利息净收入贡献8.05%，手佣及损益净收入贡献-2.01%，费用支出及其他收支贡献0.08%。大头是利息净收入贡献的。

信用及其他资产减值损失贡献：+6.4%，该项增厚归母净利润增长。

营业外收支贡献：-0.02%。

所得税贡献：+0.37%，该项是所得税变动影响。

股东权益影响：-0.04%。

Q1主要是靠利息净收入增长、减少拨备计提拉动归母净利润双位数增长。

四、净利息收入分析

2024年Q1利息净收入同比增长8.05%，表现优秀。

五、资产质量

不良率0.66%，连续4期环比减少，关注率0.41%，同比环比持平，不良+关注率1.07%，连续4期环比减少；这三项指标同比表现较好，且指标在全行业属于优秀等次。拨备覆盖率504%，同比增长22.64%，拨备率3.33%，同比减少0.34%。拨备同比表现也还行，且指标数据在全行业优秀等次。

六、总结

核心资本充足率方面，Q1为8.45%，指标偏低，如果后期降到8%以下就需要警惕股权再融资风险。

资产质量方面，存量贷款不良率、关注率同比表现较好，不良和拨备指标居于行业优秀水平。

归母净利润方面，依靠利息净收入、信用减值损失减少拉动归母净利润同比双位数增长。

估值方面：股息6%左右，性价比不错

本人持仓：招商银行、建设银行、农业银行

接下来继续跟进其他银行的经营及业绩表现情况#今日话题# $成都银行(SH601838)$ $招商银行(SH600036)$ $农业银行(SH601288)$