对于跨境ETF溢价能走多远，前述资深市场参与者表示，一是看溢价率的拓展空间，即龙头产品的溢价率与其他品种补涨溢价率的空间。二是看海外ETF的资金走向。
市场的疯狂正在局部显现。
7月16日，境内首批沙特ETF迎来上市时刻。南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF(QDII，下称“南方沙特ETF”)和华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF(QDII，下称“华泰柏瑞沙特ETF”)分别登陆深交所和上交所。上市首日，这两只ETF开盘便一路高开高走，10点后放量直线拉升，更在下午开盘后直冲涨停。
截至收盘，南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF均涨停，成交额分别为28.38亿元、20.58亿元，居全市场ETF第9名和第12名。溢价率分别为6.18%、6.31%，换手率426.42%、331.88%。
这两只沙特ETF的涨停，让投资者感受到了市场的“冰火两重天”，更有投资者在第三方交流平台上直呼“太猛了”。
当日，华泰柏瑞基金在下午的交易时间发布了溢价风险提示，公告表示，旗下华泰柏瑞沙特ETF的二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。
所谓溢价，是指ETF场内现价高于IOPV（二级市场盘中价格），折价则是ETF场内现价低于IOPV的情况。当ETF的现价和IOPV不一样，即出现了价差的时候，便有了套利空间。
不过，有资深市场参与者认为，跨境ETF支持T+0日内交易，即当天买入的证券当天即可卖出，交易时间内可反复交易，不受次数限制，符合有高频交易需求的投资者，但在叠加缺乏套利机制的情况下，产品风险也会在一定程度上被放大。
另一位北京中大型基金公司投研人士对经济观察网提示，2020年以来，国内上市ETF共计出现47次溢价率冲破15%的情况，而这些产品能维持在15%以上的天数均值仅为1.7天。所以，投资者若买入高溢价 ETF的话，回撤风险会很大，甚至容易造成重大亏损。
这两只沙特ETF，是境内首批可投资沙特阿拉伯市场的基金之一，主要采用ETF互挂的形式跟踪富时沙特阿拉伯指数。
根据公告，华泰柏瑞沙特ETF的上市份额为5.9亿份，持有人户数为7665户，平均每户持有的基金份额为76923.55份。机构和个人投资者持有占比分别为46.25%和53.75%。
南方沙特ETF的上市份额为6.34亿分，份额持有人户数为14193户，平均每户持有的基金份额为44648.01份。机构和个人投资者持有占比分别为17.74%和82.26%，个人投资者占比更高。
从这两只ETF公开披露的前十大持有人来看，截至7月9日，华泰柏瑞沙特ETF的前十大持有人中，香港上海汇丰银行有限公司和巴克莱银行(BARCLAYS BANK PLC)持有总份额的比例均超过12%。此外，北京明晟东诚私募基金旗下的多只产品也位列其中，同样在列的还有中金公司、中信证券、方正证券等多家机构。
南方沙特ETF的前十大持有人中亦有机构身影，香港上海汇丰银行有限公司持有该基金的比例为11.36%，北京明晟东诚私募基金也持有该产品。
不仅仅是沙特ETF，部分今年以来表现较好的跨境ETF炒作热情同样高涨，即便在美联储降息预期骤升、美股科技巨头单日市值蒸发近六千亿美元背景下。
华夏纳斯达克ETF（513300）、华夏日经ETF（513520） 、国泰纳指ETF（513100）、鹏华道琼斯ETF（513400）、博时标普500ETF（513500）等多只产品同在今天发布了溢价风险提示。
排排网财富研究员卜益力表示，QDII基金的高溢价反映出投资者对海外投资的需求较高，但长期来看，市场价格与内在价值终会回归，高溢价的标的在市场转向或不及预期时，可能会产生较大的波动。此外，部分限购产品在基金公司放开申购后，套利资金的涌入也会使溢价率回落，因此，投资者需谨慎参与高溢价投资。
对于跨境ETF溢价能走多远，前述资深市场参与者表示，一是看溢价率的拓展空间，即龙头产品的溢价率与其他品种补涨溢价率的空间。二是看海外ETF的资金走向，由于T+0品种的放量速度远高于普通股票，但持续性差，一旦缩量流动性溢价就会快速消失。
本文来自微信公众号“经济观察报”（ID:eeo-com-cn），作者：洪小棠，36氪经授权发布。
