传奇生物Carvykti单款药物价值高达2000亿人民币，说明只有支付端具备完全定价能力，才能推动真正意义上的临床价值药物研发。国内创新药面临挑战，投资需关注欧美市场。降息周期带来的需求拉动会抵消法案影响，CXO逻辑将卷土重来。四家具有国际竞争力和综合解决方案的国内CXO：药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英，估值低，值得长期投资。

🤔 **支付端定价能力是创新药研发的关键：**传奇生物Carvykti单款药物价值高达2000亿人民币，证明只有支付端具备完全定价能力，才能推动真正意义上的临床价值药物研发。这意味着，只有在支付端能够为药物提供合理的定价，才能吸引企业投入研发，并最终实现药物的临床价值。 Carvykti是一种针对多发性骨髓瘤的CAR-T细胞疗法，其成功上市和高价值体现了支付端定价能力对于创新药研发的重要性。在欧美市场，支付端拥有较强的定价能力，能够为创新药物提供合理的回报，从而吸引更多企业投入研发。而国内市场，支付端定价能力相对较弱，导致创新药研发面临挑战。

📈 **降息周期将推动CXO行业复苏：**降息周期带来的需求拉动会抵消法案影响，CXO逻辑将卷土重来。降息周期会降低企业融资成本，刺激企业投资和研发，从而带动对CXO服务的需求。同时，国内CXO具备经济意义上的客户粘性，意味着客户会继续选择与国内CXO合作。 法案的影响是短期的，长期来看，客户不会因为法案而放弃经济效益更高的合作。因此，降息周期和客户粘性将共同推动CXO行业的复苏。

💰 **四家CXO值得长期投资：**具备国际竞争力和综合解决方案的国内CXO基本也就四家，药明康德，药明生物，康龙化成，凯莱英，四家港股静态估值都便宜的没法看，值得长期投资。 这四家CXO公司在国际市场上拥有强大的竞争力，并能提供全面的药物研发服务，包括药物发现、临床研究、生产等各个环节。它们的估值目前处于较低水平，具有较高的投资价值。投资者可以根据自身风险偏好和投资目标，选择合适的CXO公司进行投资。

来源：雪球App，作者： 老刘该睡觉了，（https://xueqiu.com/4026867340/297716313）

传奇生物Carvykti单款药物价值就达到了2000亿人民币，这说明只有支付端具备完全定价能力，才会有完全意义的临床价值药物被研发出来，而不是相反。所以国内创新药基本没啥希望，投资这个行业还是不可避免要融入欧美市场。降息周期带来的需求拉动对供给端价格弹性的提升会抵消法案的影响，所以CXO的逻辑还会卷土重来，一是降息周期带来了供给端价格弹性，二是国内CXO具备经济意义上的客户粘性。法案只会带来短期情绪扰动，长期来看没有客户会跟钱过不去。具备国际竞争力和综合解决方案的国内CXO基本也就四家，药明康德，药明生物，康龙化成，凯莱英，四家港股静态估值都便宜的没法看，我反正一直在慢慢加仓，加仓幅度取决于底部时间，时间越长加的越多。