😄 **美国通胀回落，降息预期升温**：美国失业率上升，时薪增速下降，就业市场降温，能源价格波动，个人收入和零售增速平稳，综合判断未来美国CPI将继续回落。这表明美联储控制通胀的必要性下降，而稳定就业的必要性上升，因此市场对美联储降息的预期升温。

😊 **房价反弹或延缓降息**：尽管6月CPI走弱，鲍威尔发表“鸽派”言论，打开了降息“大门”，市场对9月份降息的预期也升至90%，但美国房屋销售价格和CPI居住项的反弹可能会延缓降息的兑现。

😉 **德国股市稳健增长，表现优于其他欧洲市场**：德国上市公司数量和总市值相对较低，但其股市在IPO数量和资本增长方面表现强劲，流动性良好。从长期回报来看，尽管企业税负沉重，但德国参考指数的表现优于其他主要欧洲市场。

😎 **德国股市具有隐形冠军特征**：德国股市流动性强，不仅体现在交易量上，还体现在其稳健的增长和优异的长期回报上，使其成为欧洲市场中的“隐形冠军”。

当前美国失业率趋于上升，时薪增速趋于下降，就业市场有所降温；加之能源价格已进入区间波动状态，个人收入与零售增速保持平稳，综合判断未来美国CPI仍将趋于回落，这指向美联储控通胀的必要性下降，稳就业的必要性上升，美联储降息预期升温。但美国房屋销售价格以及与此相关的美国 CPI 居住项反弹可能会延缓 美联储降息预期的兑现，但也只是延缓。

6月CPI进一步走弱，叠加鲍威尔的“鸽派”发言，打开了美联储降息的“大门”，市场对9月份的降息预期也升至90%，使得降息成为“大概率事件”。测算三季度美国通胀仍会继续回落，因此如果期间不出意外的话，大选冲刺期前也是降息的关键窗口期。经过大半年的酝酿与“钟摆式”的反复，降息似乎终于要成为现实。

德国的上市公司相对较少，总市值也较低。然而，德国股市在IPO数量和资本增长方面表现强劲。它还保持着相对的流动性。就总回报而言，尽管企业税负沉重，但从长期来看，德国参考指数的表现优于所有其他主要欧洲市场。德国的市场也比许多其他欧洲国家更具流动性。这不仅体现在交易量上。总之，德国股市有点像隐形冠军。