来源：雪球App，作者： 这只猫叫安琪，（https://xueqiu.com/7608175162/297707250）
上次写榨菜的时候，说榨菜的问题主要在榨菜城上。
今天又碰到了一个，比音勒芬，高端服装品牌。
财务数据看似完美，但想要盖一个豪华总部大楼的。
比音勒芬01：盖豪华大楼
经济环境不好，去盖一个总价23亿的房子，有何必要？
现在市场真的聪明，这个消息一出来，连续大跌。。。
以前榨菜说要建设榨菜城的时候，可没这么多人觉得有问题，甚至还畅想着“百亿营收”。
以后碰到这种，建议第一时间跑。
比音勒芬02：财务**？
这家公司，很多人质疑财务**，因为它的增长太快了，尤其是这几年经济大环境不好的情况下，增长势头还特别好。
但是按照财务勾稽关系，包括税收占现金收入的比例，我觉得财务没有问题。
如果有问题，那也不是财务**，而是经营模式的**，类似于白酒压货。（注意，是“如果有问题”）
比音勒芬03：财务打分
其实现在已经跌过了，但我想看看，如果没有盖豪华大楼这件事，凭它这么优秀的财务表现，能打出多少分？
竟然只有59分。
主要是边际变化不太好，有三点：
一个是应收账款增加太快，导致经营现金流增速不高；
二是股东减持，股东人数上升，十大股东持股比例下降；
三是资本支出突增，仔细一看原来是收购了两家服装品牌（好像是亏货）。
老实说，肉眼我真的没看出来这几个问题，跑一遍程序，问题就出来了。
详版：
为什么要搞大基建？
过一遍手，手里有油。
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