文章分析了银行股资金定价权的转移、银行股对净息差的敏感性、以及房地产风险预期对银行股的影响。指出被动基金的影响力上升，银行板块行情持续性可能超预期，同时银行股对净息差的敏感性降低，房地产风险悲观预期正在修正，有利于银行股表现。

📈 银行股资金定价权转移：文章指出，随着资金定价权从主动基金转移到被动基金，银行股价对基本面的敏感性降低。被动型基金的持仓稳定性和持续性，可能导致银行板块行情的持续性超出投资者预期，行情空间和回撤表现可能均优于市场预期。

📉 净息差影响减弱：尽管当前净息差下行趋势未结束，营收增速承压，但银行股对此的敏感性较前两年有所减弱。净息差下行并不意味着银行股即将下跌，显示出市场对这一指标的担忧有所缓解。

🏠 房地产风险预期修正：房地产风险的悲观预期正在逐步修正，特别是部分龙头银行的房企风险影响已经开始下降。地产风险预期的改善，对银行股的表现是一个积极信号。

1、银行股资金定价权从主动基金转移至被动基金,股价对基本面的敏感性会有所淡化,基于被动型基金持仓稳定性与持续性,我们预计银行板块行情的持续性可能会超出大多数投资者的预期,行情的空间也会比市场预期得要强,行情的回撤也会弱于市场预期。 2、银行股对净息差并不是特别敏感,净息差下行并不能得出银行股即将下跌的结论,当前阶段净息差下行趋势尚未结束,营收增速也将继续承压,但银行股受此影响较前两年要更弱。 3、房地产风险悲观预期在逐步修正,部分龙头银行的房企风险影响已经开始下降,在地产风险预期改善的情况下,银