一、核心逻辑： 1、行业景气度回升： 全球半导体行业周期触底反弹，存储芯片价格企稳回升，需求端受益于AI、智能汽车、物联网等新兴领域爆发。 2、国产替代加速： 国家政策持续加码，供应链安全需求迫切，兆易创新作为国内存储芯片设计龙头，核心产品NOR Flash、MCU市场份额持续提升。 3、技术实力雄厚： 在NOR Flash领域全球领先，MCU产品线覆盖全面，车规级产品进展顺利，奠定长期增长基础。 4、业绩拐点已现： 2025年Q2财报显示营收、利润双增长，毛利率改善明显，经营质量持续优化。 二