美股第二季度财报季已近尾声，标普500指数成分股公司业绩表现强劲，每股盈利较上年同期增长11%，远超普遍预期。分析指出，这得益于美国企业成功抵御了关税影响，并通过与供应商谈判、调整供应链、削减成本以及将压力转嫁给消费者等方式维持了利润率。同时，美元走软也提振了大型企业的海外收益和出口竞争力。尽管小型企业从中获益相对较少，但整体而言，本财报季的业绩频率和超出预期的幅度均创下佳绩，显示出美国企业的韧性。

🌟 本次美股财报季表现出色，标普500指数成分股公司每股盈利同比增长11%，远超4%的普遍预期，是自2021年第三季度以来最好的财报季。其中，60%的公司每股盈利超出预期，且超出幅度较大，显示出企业盈利能力的稳健。

📈 美国企业成功抵御了关税带来的压力，利润率表现好于预期。这主要归功于企业主动与供应商进行谈判，积极调整供应链，努力削减成本，并成功地通过提高产品价格将部分成本压力转移给了消费者，从而在不利环境中保持了盈利水平。

💵 美元走软对标普500指数成分股公司的销售增长起到了积极推动作用。美元贬值使得美国企业能够将更多的海外收益兑换成美元，同时也提高了美国商品在国际市场的竞争力，有利于其海外业务的开展和整体营收的增长。

⚖️ 相较于大型企业，小型企业的销售增长前景面临更大风险。由于它们所能获得的海外收入比例较低，从美元走软中获得的提振效应也相对较小，这可能导致其在整体经济环境变化中表现出不同的韧性。

财联社8月19日讯（编辑 刘蕊）随着美股第二季度财报季接近尾声，92%的标普500指数成分股公司已经公布了业绩。

高盛策略师们表示，这个财报季创下了自2021年第三季度以来最好的财报季表现——标普500指数成分股公司的每股盈利较上年同期增长11%，远高于4%的普遍预期。此外在已公布业绩的公司中，60%的公司每股盈利超出预期，且超出幅度大于一个标准差。

高盛策略师们表示，这主要是美股企业抗住了“解放日”以来的关税影响，并受益于美元走软。

高盛首席美国股票策略师戴维•科斯廷（David Kostin）在报告中写道：“本季度的业绩超出预期的频率，是有史以来最高的之一。”

美股企业抗住了关税压力

今年春天，随着美国总统特朗普在所谓的“解放日”公布新的关税，华尔街分析师集体大幅下调了美股企业收益预期。

今年6月，科斯廷领导的一个研究小组警告称，如果企业被迫“承担比预期更大的份额”的征税成本，利润率将面临压力。

不过从目前的财报表现来看，美国企业在关税压力下的利润率表现显然好于预期。

高盛策略师表示，这主要是由于美国企业主动与供应商谈判、积极调整供应链、努力削减成本，并通过涨价将压力转嫁给消费者。

美元走软利好大型企业

此外，美元的走软也帮助推动标普500指数成分股公司第二季度销售增长加速。今年年初至今，美元指数累计下跌9.47%。在这一背景下，美股企业能将海外收益兑换成更多美元。同时，这也使美国商品的出口变得更具竞争力。

不过，高盛警告称，对于小型企业来说，其销售增长前景似乎面临更大风险，因为相比于大型企业，它们所能获得的海外收入较少，从美元走软中获得的推动力也较小。

此前，高盛首席交易员John Flood曾在报告中指出，根据美股企业提交的10-K文件显示，海外销售额目前约占标普500指数公司收入的28%，这一数字高于罗素2000指数中国际销售额的占比(20%)，但低于纳斯达克100指数(45%)。