资讯要闻 1.7月份，扩内需政策效应持续显现，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。受季节性因素叠加国际贸易环境不确定性影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，国内市场竞争秩序持续优化，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同。 2.中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。美方承诺继续调整对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征关税的措施，自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天。中方自8月12日起继续暂停实施24%对美加征关税以及有关非关税反制措施90天。 3.8月13日，央行数据显示，上半年人民币贷款增加12.87万亿元。7月末，广义货币(M2)余额329.94万亿元，同比增长8.8%。狭义货币(M1)余额111.06万亿元，同比增长5.6%。流通中货币(M0)余额13.28万亿元，同比增长11.8%。前七个月净投放现金4651亿元。 4.两项消费领域贷款贴息政策推出，《个人消费贷款贴息政策》与《服务业经营主体贷款贴息政策》分别从消费的需求端和供给端发力，将财政金融政策的着力点更多转向惠民生、促消费。 市场概览 本周国内证券市场主要指数表现分化，其中创业板指涨幅最大为8.6%。申万一级行业中，通信行业涨幅最大为7.7%。 本周周三全天总成交额达2.18万亿元，时隔114个交易日重回2万亿元上方，上证指数盘中触及3688.63点，创2021年12月14号以来新高。美联储降息预期升温，叠加国内“反内卷”政策推动，市场流动性边际改善。此外，中国宏观经济的强大韧性，为资本市场提供了信心支撑。上半年国内生产总值同比增长5.39%，高于去年同期和去年全年水平；高技术产业增加值同比增长9.5%，反映出新动能在不断积聚。7月国民经济稳中有进，工业、服务业等增长良好。展望未来，随着宏观政策持续发力，消费、产业升级等动力有望进一步释放，外贸韧性或延续，经济有望延续稳中有进态势，不过仍需关注海外环境及国内需求恢复节奏。 投资建议 1）新质生产力：发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望超额收益。建议关注：人工智能、创新药、机器人、低空经济、深海科技、可控核聚变等。2）提振消费：以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放。建议关注：新消费、家电、汽车等。3）高股息：红利资产从长期来看，能给投资者带来相对稳定的投资回报。4）黄金：在当前地缘政治紧张局势不断，全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长。建议关注：黄金的中长期投资机会。 风险提示 政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。
