今天中远海控有个浮盈90%的水手清仓下船了，有水手问猫叔，中远海控什么时候清仓？猫叔最近西行，刚到巴彦淖尔，开了一天车，有些疲惫，但本着一个老水手的责任感，还是说一下这个问题。
股市具有不确定性，猫叔也不知道卖出的时候是什么时候，姑且用彼得·林奇关于不同类型股票卖出时机的一些策略，在此统一做个回答。
会买是高手，会卖是大师，活到最后是宗师。
林奇将股票分为稳健型、周期型、成长型、困境反转型、资产重估型和缓慢成长型，针对此6种不同类型的股票制定了相应的卖出策略。
1、稳健型股票什么时候卖出？
1）当市盈率远超正常范围时卖出，回落后再买入。但这需要很强的择时能力，频繁交易也会产生不必要的成本和税务负担。
2）公司新产品表现不佳是重要的卖出预警信号，说明公司竞争力在下降。
2、周期性股票什么时候卖出？
1）周期股要在通胀上升时卖出，因为通胀意味着货币政策收紧。
2）对于依赖销售大宗商品的公司，当原材料价格下跌时卖出，原材料价格下跌是盈利能力恶化的先行指标。
3）行业掀起价格战，供过于求，利润率将面临长期压力，卖出。
3、快速成长股什么时候卖出？
1）当市盈率超过预期增长率时，说明估值过高，卖出，这是著名的PEG指标应用。
2）出现高度一致的买入推荐时，要注意着可能是反向指标，此时，好消息已被充分定价。
3）毛利率收缩时，卖出！这是竞争加剧的早期信号，对成长股很致命。
4、困境反转股什么时候卖出？
1）库存积压时，一般库存增长速度是销售增长的两倍时，卖出！因为这意味着需求恶化或管理失控。
2）原本在去杠杆的公司如果债务突然上升，那就说明企业的转机失败了，比如恒大就是典型。
5、资产重估股什么时候卖出？
1）公司仍被低估但大举融资，这个时候可以卖出。这个逻辑的有趣处在于——即使公司仍被低估，但如果公司选择大举融资，可能意味着管理层认为当前股价已经合理或偏高，否则他们会等待更好的价格。
2）税改影响递延税务资产时，卖出。当企业所得税率下降时，公司的税务亏损结转（NOL）价值会相应减少，直接影响资产重估型公司的内在价值。
3）机构持股超过60%时，卖出。机构投资者往往比散户更理性，当他们大量买入时，通常意味着“便宜货”已经被发现，套利空间缩小了。
6、缓慢成长股什么时候卖出？
1）胡乱扩大业务规模，进行大量与核心业务无关的收购时，卖出！这是管理层失焦的典型表现。缓慢成长的公司本应专注于提升效率和股东回报，而非盲目扩张。
2）连续两年失去市场份额时，卖出！对于成熟行业的公司来说，连续两年的市场份额下降，那么，公司的竞争力出现了结构性衰退，很难逆转。
3）研发不足，无新产品时，卖出！即使是缓慢成长的公司，也需要持续的研发投入，以强化创新来维持竞争地位。停止创新等于慢性自杀。
4）停止分红或派息率超过60%时，卖出！停止分红，可能面临财务困难。派息率过高，而盈利收缩，这种分红是不可持续的，说明管理层对未来缺乏信心。
那么，基于上述卖出策略，我们需要问自己一个问题：
中远海控此时是时候清仓落袋为安了吗？
用大众认知的周期股来看中远海控——
首先，通胀是否启动？众所周知，2025年全球通胀压力很大，但也没有出现明显的货币政策急剧收紧的迹象，而且，重点是我们一直对抗通缩，有序地实施着适度宽松的财政与货币政策。
其次，看核心商品价格是否暴跌？对于中远海控这类集运股，其核心“商品”即拉货，截止目前，航运费率虽比去年同期下降不少，但拉长时间周期，仍处相对高位。
第三，看行业价格战是否开打。目前看来航运业尚未进入全面价格战阶段，这里要记住的是，集运是高度垄断行业，前十大船司占了85%的市场份额。
综上，从周期角度看，中远海控暂不到清仓时机，不过我们也需密切关注全球贸易量变化和运价走势。
再从资产重估型股票来看——
中远海控的估值水平，目前市盈率（TTM）约为4.5倍，市净率（LF）约1.02倍，中远海控这两年来，一直在积极回购注销，这是积极信号，说明管理层认为股价被低估。
从资产重估角度看，中远海控目前暂不宜卖出。极低的估值水平和管理层回购行为都支持继续持有。
如果按照稳健股来看——
当前4.5倍PE远低于正常范围，即便对比同行业P/E，中远海控的PE明显低于同行业平均水平！不符合卖出条件。公司在数字智能与绿色低碳转型方面，在集装箱整车运输上有所作为，这也是未来一大盈利增长点。
如按稳健型标准，此时也不是清仓中远海控的时候。
……
各位也可以代入不同的类型，进行分析。
总而言之，猫叔会继续持有中远海控。
从市盈率看，中远海控仍处于极端低估值阶段，4.5倍PE为历史低位，提供了很好的安全边际！
从基本面看，中远海控仍具有强劲的基本面，一季报100多亿净利润，即将发布的中报，也不会差到哪里，盈利的增长，代表这中远海控强劲的盈利能力，至于盈利能力是否具有可持续性，猫叔也会继续关注。
从管理层信心传达方面看，中远海控持续回购的决心和执行力，显示管理层对公司价值的信心很足、
最后，从股息回报来看，不说明年，今年的高盈利能力将继续支撑可观的股息收益，中报预计分红至少6毛钱吧。
猫叔个人的见解，仅供参考，目前在结构性牛市初现端倪的时候，对于中远海控，不建议立即清仓，但应设定明确的止盈/止损位。另外，也要密切关注全球贸易数据、集装箱运价指数等先行指标。
一言以蔽之，当下并非中远海控的清仓时机，但作为散户投资者应保持高度警觉，随时准备好，零敲牛皮糖。
不只是中远海控，其他股票，各位也可以参考上述的卖出时机框架，自动代入，进行验算。但要注意的是，如果你的标的是科技股，现如今的科技公司的商业模式与林奇时代差异较大，传统的库存、毛利率指标可能不完全适用，量化投资的兴起改变了机构持股的含义。再者，ESG因素、监管变化等新的风险因素也需要考虑。$中远海控(SH601919)$ $上证指数(SH000001)$
猫叔注：以上，仅供学习交流，不构成投资建议。
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