近期，光伏行业的核心议题聚焦于“反内卷”，作为产业链最上游的多晶硅行业备受瞩目。市场传言头部硅料厂正联合推动产能整合，通过“收储”等方式限制产量和销售，并对超产超销行为进行重罚。尽管消息属实，但具体推进仍受多方因素影响，尚未有最终定论。在经历了近两年的周期底部和普遍亏损后，多晶硅价格自2024年二季度开始持续下行，逼近成本线。然而，近期受“反内卷”行情带动，硅料价格出现明显上涨，期货市场也屡创新高。部分业内人士认为，当前价格上涨更多受市场情绪推动，需警惕价格与下游承受力脱节。行业亟需达成“全链条不亏”的平衡，通过以销定产、去库存形成良性循环。

💰 **多晶硅产能整合传闻四起，旨在“反内卷”：** 市场消息显示，头部硅料厂商计划联合实施产能整合，包括限制月度产量、销售量，并对违规行为进行严厉处罚。此外，还传出对2026年全年产能的限制以及按能耗水平进行分级管理的措施。这些举措旨在缓解行业供过于求的局面，减少恶性竞争。

📉 **多晶硅价格承压，行业陷入亏损：** 过去两年，光伏行业整体处于周期底部，产业链普遍亏损。多晶硅行业自2024年二季度开始出现亏损，价格持续下跌并逼近成本线。这使得硅料厂商对于参与整合的态度受到价格波动的重要影响。

📈 **市场情绪推高硅料价格，期货市场活跃：** 受“反内卷”行情影响，今年7月以来，多晶硅价格出现显著上涨，n型复投料成交均价涨幅近37.8%。期货市场也表现活跃，主力合约价格屡创新高。然而，业内人士提醒，当前价格上涨更多是市场情绪推动，需关注其与下游承受力的匹配度。

⚖️ **供需失衡加剧，行业需建立良性循环：** 尽管近期价格有所上涨，但从产业链角度看，硅料价格持续上涨的动力有限。8月和9月国内多晶硅产量预计将维持高位，库存可能继续累积，导致供需失衡的困局加剧。部分企业计划协同限产以缓解压力。长远来看，行业需要通过降量保价、以销定产、去库存等方式，实现“全链条不亏”的良性循环，这需要长期坚持。

🤝 **被收购方倾向配合，但涨价预期带来变数：** 对于并购重组计划，大部分被收购企业表示愿意配合，并接受收购。然而，随着硅料价格的上涨以及涨价预期的增强，部分硅料企业开始倾向于从“被收购方”转变为“收购方”，这为整合计划的推进带来了新的不确定性。

财联社8月15日讯（记者 刘梦然）光伏是本轮“反内卷”核心行业，而多晶硅作为产业链最上游，受到关注更甚。自今年5月份市场首次传出头部硅料厂以“收储”方式联合推动产能整合后，财联社记者几经验证，该消息属实，但实际推进进展受各方面因素影响，目前仍未有最终定论。

而围绕硅料整合进展的消息，尤其受到关注。今日，市场流传一份聊天截图，其中内容为“传：多晶硅企业9月开始月度产出限制10万吨，限制销售10万吨，超产或超销将会重罚，另26年全年产能将控制在200万吨以内，各家均已签字达成一致。”

同期流出的另一份聊天截图内容更加简单粗暴：“传：平台公司落地，多晶硅暂定价7万。”更早之前亦有消息称，“多晶硅按能耗水平分三级管理，一级能耗不限产，二级能耗限产，三级能耗停产。全部不得低于成本价销售，专人巡查。”

对此相关信息，财联社记者向多家硅料企业求证。某头部硅料人士回应称，目前没有更多信息透露，并称“不信谣，不传谣，一切以官方信息为准。”

近两年，光伏行业整体处于周期底部，产业链于2023年四季度陷入普遍亏损，而多晶硅的亏损则从2024年二季度开始，价格持续下行，并不断逼近成本线。

业内分析认为，硅料价格波动，对硅料厂商是否参与整合态度有重要影响。在今年5月流传的最初方案中，计划由硅料行业排名前六的厂商来收购剩余所有硅料产能，六家头部企业包括通威股份（600438.SH）、协鑫科技（03800.HK）、新特能源（01799.HK）、大全能源（688303.SH）、东方希望和亚洲硅业；其余硅业企业数量众多但占据总和市场份额较小。

在供需关系未发生明显改变的情况下，今年7月，在“反内卷”行情的带动下，硅料价格持续走高。6月下旬，n型复投料成交均价为3.44万元/吨，但到本周（8月13日），n型复投料成交均价已经涨至4.74万元/吨，区间涨幅近37.8%。

期货方面，自7月2日多晶硅期货主力合约迎来涨停后，价格一路高走并数次刷新其上市以来的历史新高。此后，价格虽有波动，但总体处于高位区间。8月15日，多晶硅期货震荡上行，午后扩大涨幅，主力2511合约上涨4.50%，收盘价为52740元/吨。

有业内人士对财联社记者称，对于并购重组计划，被收购企业多愿配合，涨价则跟涨，收购则接受，尽管诉求各异，均认同“停止内耗”的原则。但在硅料价格波动上涨，且涨价预期渐浓，已有硅料企业提出从“被收购方”转向“收购方”。

从产业链角度看，硅料价格持续上涨动力十分有限。据硅业分会统计，8月份国内多晶硅产量预计在12.5万吨，9月份部分复产产线继续放量，国内产量或将继续增至14万吨左右，而同期硅片产出基本持稳，多晶硅库存将在高位基础上累增超过5万吨。

硅业分会分析提到，市场供需失衡的困局再次加码。为缓解供需压力，部分硅料企业正计划协同限产，若限产落实到位，9月份产出有望环比持平，供需压力暂缓。

上述业内人士分析称，当前价格上涨更多是市场情绪推动，期货市场尤为明显。需警惕价格上涨需与下游承受力匹配。下游企业的底线是“硅料价格回到成本线即可”，若无基本面支撑（如库存仍高），过度涨价会导致下游亏损、需求萎缩。

他提供的数据认为，组件企业若以4.5万/吨（对应价格）采购硅料，测算成本后发现售价高于市场接受度，便会停止采购。因此，行业需先达成“全链条不亏”的平衡：通过降量保价，每环节以销定产、去库存，形成良性循环，这需要长期坚持。