来源：雪球App，作者： 配置喵，（https://xueqiu.com/4698841123/297427398）
很多人没有意识到，让你亏钱的根本原因就是四个字：价值投资
上图是美股与A股的CAPE数据，按照价值投资的说法，你在市场上亏钱主要是因为买贵了。
但是中美股市对比，只要你在2011年之后买入A股,相对于美股，任何一个时间点，你都更便宜。
这就是问题，价值投资告诉你买贵了，但是没告诉你什么叫做贵，什么又叫做便宜。
然后，价值投资有一个经典语录叫做能力圈，不懂不投。
如上图，你持有标普500指数，你肯定叫不全这500家企业的名字，但在过去15年间跑赢将近88%的专业主动管理基金。
很多人说A股不一样，A股也没啥不一样的。
这2015年之后的沪深300指数不也跑赢了80%的雪球"价投"组合？
最有意思的价投概念叫护城河，听名字就有一种厚厚包裹的安全感，结果呢？
有多少人被护城河保护了？股价腰斩后，护城河还有吗？
都不用标普500来欺负人，晨星的国际护城河股（当然，你可以说晨星没有雪球大佬专业），还跑不赢正常的先锋国际股 。
对了，我还把安全边际给忘了。
安全边际讲的是，投资者仅在证券的市场价格显著低于其内在价值时，才要购买它。
赤裸裸的把其他参与者当傻子的逻辑。你永远需要一个交易对手，你愿意低于其内在价值买，为什么你的对手愿意低于其内在价值卖呢？这个市场中，散户的对手是，企业，机构，公募，私募，游资等等，你觉得你比后面这些人中哪一个人更懂内在价值呢？
说到底，价值投资的最大问题是什么？价值投资宣扬的内容中，完全没有风险两个字，所以我经常说，价投的本质就是传销，传销的特点是什么，1，讲故事；2，喊口号；3，造神。
价投与传销一摸一样，你学习任何一门知识，最起码都需要一些前置信息，说人话，最起码小学数学得会吧。
但是价投不用，价投不需要你有任何前置知识，田间地头拉个人 ，讲五分钟，逻辑就讲通了。
传销的结果是什么？你跟你的上家玩切蛋糕游戏，你亏的就是你上家赚的。
这么看，事实上价投还不如传销，价投中，你跟你的导师也在玩切蛋糕游戏，你教的学费就是你导师的盈利，但是不同的是，你在市场还要被二次收割。
每个人都希望通过价值投资成为巴菲特，但是奇怪的是，这么简单的逻辑，全世界怎么就只有一个巴菲特呢？剩下的各种报纸书籍上所谓的新时代的巴菲特大多都见光死了。
但是，全世界却有无数的“约翰·博格”，老老实实的拿着指数稳稳的胜利
