兴业证券张忆东团队最新报告《专心找机会，震荡是长牛的蓄电池》指出，港股市场正迈向长期牛市。今年以来，港股在中国股市中表现突出，上证指数、恒生指数、恒生科技指数涨幅居前，验证了团队自去年以来对港股、A股市场的看好判断。南向资金持续涌入，7月港股通成交金额占比创历史新高，国际中介机构持股市值占比环比上升，显示市场信心增强。美联储降息预期升温，美元走弱将进一步提振港股流动性。报告重点推荐科技、新消费和价值股三大主线，并建议投资者聚焦中报业绩、互联网板块估值修复及高股息资产配置。

📈 港股市场展望乐观，步入长期牛市通道：兴业证券张忆东团队认为，港股市场已发生质变，香港国际金融中心地位巩固，社会财富向权益资产再配置趋势形成，优质企业上市形成正向循环，投资逻辑从“离岸”转向“在岸”。今年以来，港股在中国股市中表现亮眼，这印证了团队对“2025年牛市进入主升浪”的前瞻判断。

💰 南向资金强劲流入，市场信心彰显：截至7月31日，年内南向资金净买入额创下互联互通机制启动以来的新高，7月港股通成交占主板成交金额比重也刷新历史纪录。同时，国际中介机构持股市值占比环比上升，表明市场对港股的信心正在增强。

📉 美联储降息预期升温，利好港股流动性：美国就业数据不及预期和核心通胀温和为美联储货币政策转向创造了条件，市场普遍预期9月或10月将启动降息周期。美元走弱将进一步提升港股市场的整体流动性。

💡 三大主线值得关注：报告建议投资者重点关注科技、新消费和价值股。科技板块重点关注互联网龙头估值修复、AI应用领域突破以及半导体、智能驾驶等硬科技；新消费领域则聚焦中报业绩超预期的潮玩、黄金珠宝、城市户外、新式餐饮以及OTA、游戏等线上消费；价值股配置建议关注金融、运营商等高股息板块，以及黄金股和券商板块的并购重组预期。

📊 短期操作建议：在8月市场可能呈现震荡分化的格局下，建议投资者聚焦中报业绩的确定性，把握互联网板块的估值修复机会，并配置高股息资产以抵御市场波动。

财联社8月14日讯（编辑 胡家荣）兴业证券全球首席策略分析师张忆东团队最新研究报告《专心找机会，震荡是长牛的蓄电池》指出，港股市场正步入长期牛市通道，建议投资者把握下半年结构性机会，重点关注科技与新消费领域。

市场表现印证牛市判断

今年以来，中国股市在全球资本市场中表现亮眼。数据显示，7月全球大类资产表现中，上证指数、恒生指数、恒生科技指数涨幅居前。张忆东团队自去年以来持续看好港股、A股市场，其关于"2025年牛市进入主升浪"的前瞻性判断正在得到市场验证。

资金流向彰显市场信心

南向资金持续涌入港股市场，成为推动行情的重要力量。截至7月31日，年内南向资金净买入额达8668.42亿港元，创互联互通机制启动以来新高。值得注意的是，7月港股通成交占主板成交金额比重升至27.5%，同样刷新历史纪录。国际中介机构持股市值占比也环比上升0.5个百分点至43.8%。

张忆东团队分析认为，美联储降息已箭在弦上。美国最新就业数据不及预期，核心通胀保持温和，为货币政策转向创造条件。市场预期9月降息概率高达94.5%，最迟或在10月末启动降息周期。美元走弱将进一步提升港股市场流动性。

三大主线值得关注

张忆东团队的报告中指出今年需关注三大主线：科技、新消费、价值股。

科技板块：互联网行业迎来布局良机

随着反不正当竞争法修订实施，互联网企业竞争环境将更趋规范。AI产业链仍是重点投资方向，建议关注：互联网龙头估值修复机会；AI应用领域突破性进展；半导体、智能驾驶等硬科技。

新消费领域：业绩为王把握真成长

重点跟踪中报业绩超预期标的，关注：潮玩、黄金珠宝等细分赛道；城市户外、新式餐饮等新兴领域；OTA、游戏等线上消费。

价值股配置：高股息策略仍具吸引力

建议关注：金融、运营商等传统高股息板块；黄金股配置窗口期；券商板块并购重组预期。

市场展望与操作建议

张忆东团队维持港股"超级长牛"判断，指出市场生态已发生质的变化：香港国际金融中心地位持续巩固；社会财富向权益资产再配置趋势形成；优质企业上市形成正向循环；投资逻辑从"离岸"转向"在岸"特征明显。

短期来看，8月市场或呈现震荡分化格局，建议投资者：聚焦中报业绩确定性；把握互联网板块估值修复机会；配置高股息资产抵御波动。