阿凯迪恩资产管理公司高级副总裁欧文·拉蒙特警告称，金融市场正面临一个“恐慌季节”，即8月至10月。他通过分析历史数据发现，大多数破坏性金融危机都集中在这三个月。这主要归因于夏季假期导致的市场流动性降低，使得市场难以承接大额交易，从而加剧了潜在的波动。拉蒙特列举了1998年长期资本管理公司倒闭、2008年雷曼兄弟破产、1987年黑色星期一以及1997年亚洲金融危机等历史事件，均发生在8月至10月之间。他认为，这种模式与美国农业经济在夏季需要资金流动的历史需求有关，这种周期性休息导致了交易的清淡和潜在的风险放大。

📈 市场风险集中期：金融专家欧文·拉蒙特指出，金融市场在8月至10月期间存在“恐慌季节”的模式，历史上许多大规模金融危机都发生在这一时期。他通过回顾过去50年的金融历史，发现市场崩盘的发生频率显著高于其他月份。

📉 流动性降低加剧波动：拉蒙特解释说，8月和9月是交易流动性异常低的时期，因为许多投资者和做市商在休暑假。较低的市场流动性意味着市场承接大额突发交易的能力减弱，一旦出现危机，很容易引发巨大的市场波动。

🏛️ 历史危机时间点：文章列举了多个发生在这几个月份的重大市场危机，包括1998年9月的长期资本管理公司倒闭、2008年9月雷曼兄弟破产、1987年10月的黑色星期一股市崩盘以及1997年10月的亚洲金融危机，这些都印证了其“恐慌季节”的论点。

⏳ 周期性模式分析：拉蒙特根据其“粗略的分析”，估算出在未来12个月内发生特大灾难的概率为12%，其中2025年8月至10月之间发生的概率为10%。他认为这种周期性模式与美国农业经济在夏季休息和资金流动的历史需求有关。

财联社8月11日讯（编辑 黄君芝）8月份，对普通人而言或许是快乐放松的“度假时节”，但阿凯迪恩资产管理公司高级副总裁兼投资组合经理欧文·拉蒙特警告称，对金融市场来说，这是“恐慌季节”。

他在其博客上写道：“即使你不喜欢炒股，你也需要在心理上为未来三个月发生的大规模金融灾难做好准备。”

据拉蒙特所说，他回顾了金融史、研究了许多最具破坏性的金融危机发生的时间，最终发现了一个惊人的规律：市场崩盘往往集中在8月至10月。

拉蒙特是这家规模达1500亿美元的量化对冲基金的首席经济学家，曾在哈佛大学、耶鲁大学管理学院、芝加哥大学商学院和普林斯顿大学任教。他于1988年获得欧柏林学院经济学与政府学荣誉学士学位，并于1994年获得麻省理工学院经济学博士学位。

历史模式

拉蒙特写道，“对于头发花白的系统性股票策略从业者来说，8月是最残酷的一个月。”他回想起2007年8月的“量化地震”，并在博客中写道：自那以后，分析师们在8月份“总是不由自主地查看手机，并被屏幕上闪烁的红色数字所困扰”。

（注：美股行情显示与中国情况相反，红色代表下跌）

他回忆起，2007年量化危机期间，他在缅因州的一所房子中避暑时接到了“危机电话”。他补充说，每年这个时候，这种恐慌“肯定在我的脑海里”，就像任何50岁以上的量化股票经理一样”。

拉蒙特援引现代研究表明，8月和9月是交易流动性异常低的时期，因为北半球的投资者和做市商正在度暑假。较低的市场流动性意味着承接大额突发交易的能力较弱——如果危机真的爆发，这将导致巨大的波动。

回顾过去50年，拉蒙特强调了这样一个事实，即美国大多数重大市场危机都发生在8月至10月之间，市场交易例行冷清的窗口期加剧了冲击。

他悉数了历史上在这几个月份发生过的市场崩溃：1998年9月的长期资本管理公司（Long-Term Capital Management）倒闭和2008年9月雷曼兄弟（Lehman Brothers）破产，以及1987年10月的黑色星期一股市崩盘和1997年10月的亚洲金融危机。

拉蒙特写道：“让我们粗略地算一下。如果算上2007年8月，那么过去50年里，8月至10月发生了五起灾难，11月至次年7月发生了一起。”

“因此，根据我粗略的分析，在接下来的12个月里，发生特大灾难的概率为12%，2025年8月至10月之间发生的概率为10%，2025年11月至2026年7月之间发生的概率为2%。”他写道。

总得来说，对拉蒙特来说，金融动荡的罪魁祸首很清楚：暑假。但他指出，在一个先有鸡还是先有蛋的讨论中，他认为美国的农业经济创造了在夏季休息的需要，因为夏季正值收成季节，资金需要从东海岸大城市流向西部农业区。