全球经济正经历增长分化，通胀差异扩大，各国货币政策走向不一。美国致力于重建制造业，将通过减税和放松管制吸引投资，预计经济增长放缓但通胀逐步回落，美联储将适度降息，美元先升后贬，股市温和上涨。英国经济增速放缓，通胀先升后降，财政扩张减弱，英格兰银行将降息。欧元区经济同样面临挑战，通胀下降，财政扩张增加，欧洲央行将降息。日本经济放缓，通胀回落，货币政策将维持宽松，加息推迟。中国将通过财政刺激和支持家庭消费来稳定经济，同时推进制造业去产能，人民币预计稳中偏强，股市表现值得期待。

📈 **全球经济增长放缓与分化**：文章指出，全球经济增长正在收窄，但不同经济体之间的增长差异却在扩大。通胀也呈现出分化趋势，各国货币政策因此保持不一致。这种宏观经济背景预示着全球经济将进入一个更加复杂和需要精细化管理的阶段。

🇺🇸 **美国经济与政策重心转移**：美国经济增速放缓，失业率有所上升，但通胀预计将逐步回落。白宫政策重心转向贸易协定、减税和去监管，旨在通过吸引产业投资来建立强大的自主制造业体系。美联储将适度降息，国债收益率和美元指数预计将经历先升后贬的波动，美股则有望温和上涨，信息技术、通讯服务和医疗行业表现值得关注。

🇨🇳 **中国经济的再平衡策略**：中国经济同样面临放缓，但将通过适度扩大财政刺激、增加家庭部门支持、加快去产能以及保持人民币稳中偏强的政策来应对。预计第四季度将有降准降息措施，以提振经济。中国股市，特别是恒生指数和沪深300指数，预计在年底前将有不错的表现，金融、工业、消费和材料等板块被看好。

🇪🇺 **欧洲经济的挑战与应对**：欧元区经济增长放缓，通胀回落，但财政扩张力度加大。欧洲央行下半年将降息一次，利率政策趋于宽松。预计国债收益率将小幅上升，欧元兑美元将走强，欧元区股市在金融、公用事业、工业和能源板块的带动下有望上涨。

🇬🇧 **英国经济的温和调整**：英国经济增速放缓，通胀先升后降，财政扩张力度减弱。英格兰银行将实施降息操作，国债收益率将回落，英镑兑美元将升值。富时100指数预计上涨，金融、工业、医疗和必选消费板块值得关注。

🇯🇵 **日本经济的政策走向**：日本经济同样面临放缓，通胀下降。政府将加大财政扩张力度，而货币政策将维持宽松，加息推迟至2026年。国债收益率将有所上升，日元兑美元预计将走弱。日经225指数的上涨空间相对有限，但金融、公用事业、房地产和部分零售板块仍有投资机会。

　　全球经济放缓，经济增长分化收窄，但通胀差异扩大，货币政策依然分化。中美推进经济再平衡政策，美国将以高关税、小政府、低税率、低油价和低利率吸引产业投资，目标是建立强大自主的制造业体系，中国将适度扩大财政刺激，增加对家庭部门支持，加快去产能，保持人民币稳中偏强，促进进口。全球国债收益率可能小幅回落，美元可能先升再贬，股市或温和上涨。 　　美国：经济放缓，GDP同比从上半年2%降至3Q的1.3%和4Q的1%，从2024年2.8%降至2025年1.6%和2026年1.8%；失业率从目前4.2%升至年末4.5%。通胀先小幅反弹再逐渐回落，PCE通胀从2Q的2.4%升至3Q的2.6%，4Q降至2.4%，2026年降至2.3%。白宫政策向好，重心转向贸易协定、减税与去监管。美联储短期观望，10月和12月各降息一次，QT已大幅减缓。10年国债收益率从7月末4.5%降至今年末4.1%和明年末3.8%。美元指数先升后降，年末97左右。美股可能先跌再涨，预计标普500指数8-12月上涨3%，相对看好信息技术、通讯服务和医疗。 　　英国：经济放缓，GDP同比从1Q的1.3%降至4Q的0.9%，从2024年1.1%降至2025年1%，2026年升至1.2%。通胀先升后降，CPI增速从1Q的2.8%升至2Q的3.5%和3Q的3.6%，4Q和2026年降至3.2%和2.4%。财政扩张力度下降，赤字率从2024年5.2%降至2025年4.2%和2026年3.7%。4Q降息一次，2026年降息两次并大幅放缓QT。预计10年国债收益率从目前4.6%降至年末4.3%；英镑/美元从7月末1.33升至年末1.35；富时100指数8-12月上涨4%，看好金融、工业、医疗与必选消费。 　　欧元区：经济放缓，GDP同比从1Q的1.5%降至4Q的0.9%，从2024年0.9%升至2025年1.2%和2026年1.2%。通胀回落，CPI增速从1Q的2.3%降至4Q的1.8%。财政扩张力度加大，赤字率从2024年3.1%升至2025年3.3%和2026年3.4%。欧央行下半年降息一次，明年利率不变。预计10年AAA公债收益率从目前2.75%升至年末2.9%；欧元/美元从目前1.14升至年末1.16；欧元区股指8-12月上涨3%，看好金融、公用事业、工业与能源。 　　日本：经济放缓，GDP同比从1Q的1.7%降至4Q的0.4%，从2024年0.2%升至2025年0.9%和2026年0.7%。通胀下降，CPI增速从1Q的3.8%降至4Q的2.1%。财政扩张力度加大，赤字率从2024年2.2%升至2025年3.5%和2026年3.4%。加息推迟至2026年1月，QT速度已减缓。预计10年国债收益率从目前1.57%升至年末1.7%；美元/日元从7月末149.5降至年末147；日经225指数8-12月上涨2%，看好金融、公用事业、房地产和部分零售。 　　中国：经济放缓，GDP同比从1Q的5.4%降至4Q的4.6%，从2024年5%降至2025年4.9%和2026年4.6%。通缩幅度先升后降，CPI增速从上半年-0.1%降至3Q的-0.2%，4Q升至1%。在中美达成协定之后，政策向经济再平衡演进，适度扩大财政刺激，广义赤字率从2024年6.6%升至2025年8.4%和2026年9%，增加对家庭转移支付、社保投入和消费补贴，推进制造业去产能，保持人民币稳中偏强。第四季度降准50个基点、降息10个基点。预计10年国债收益率先降后升，年末1.7%；美元/人民币从7月末7.15降至年末7.1；恒生指数和沪深300指数8-12月分别涨3%和5%，看好港股工业、材料、必选消费、公用事业与A股银行、工业、材料、必选消费与可选消费。