本文深入探讨了期权看跌看涨比率（PCR）这一市场情绪指标。研究发现，持仓量PCR与沪深300指数走势高度相关，常被用作判断市场阶段性顶部和底部的参考。当持仓量PCR突破1.25时，未来10个交易日出现负收益的概率较高，尤其在接近极值点时，短期负收益概率显著提升。反之，当PCR跌破0.6时，未来5至20个交易日出现正收益的概率较大，且在极值点时，短期正收益概率进一步增强。文章还回顾了近期市场表现，全A指数小幅下跌，PCB、光模块表现强势，市场活跃度维持高位但赚钱效应有所减弱。此外，文章还列举了脑机接口、反内卷、AIDC等重点主题，并提及了人工智能、创新药等政策动态及大模型、人形机器人等产业趋势。

📊 持仓量PCR是衡量市场情绪的关键指标，与沪深300走势高度同步，其高低位分别预示着市场可能触及顶部或底部。历史数据显示，当持仓量PCR超过1.25时，未来10个交易日出现负收益的概率高达67%，且在1.25附近极值点时，T+5和T+10负收益概率分别升至67%和77.8%。

📈 相反，当持仓量PCR跌破0.6时，市场往往迎来积极表现。数据表明，在PCR低于0.6的情况下，未来5个交易日出现正收益的概率为80%，10个交易日为60%，且20个交易日平均收益持续为正。在0.6附近极值点时，T+5正收益概率更是达到100%。

📉 本周（7.28-8.1）全A指数下跌1.21%，市场窄幅波动。PCB、光模块板块表现亮眼。尽管日均成交额维持高位，但市场活跃度有所震荡，上涨家数和涨停家数均有所减少，显示赚钱效应有所减弱。主力资金流出加速，融资融券余额有所回落。

🚀 重点关注的产业主题包括脑机接口（临床技术突破与政策推动带来商业化元年）、反内卷（推动落后产能退出实现高质量发展）以及AIDC（政策需求共振推高景气度，算力链业绩有望超预期）。

💡 政策层面，中国创新药可能进入新的定价周期，上海发布了人工智能相关政策，工信部等八部门印发了机械工业数字化转型方案，国家医保局也制定了新上市药品首发价格机制，这些都预示着相关行业的发展新机遇。

　　摘要 　　周思考：期权看跌看涨比率（PCR）是通过对比看跌期权与看涨期权的数量或交易量来衡量市场情绪的指标。持仓量PCR与沪深300走势高度趋同，而成交量PCR却常与沪深300走势反向波动。持仓量PCR处于相对高位和低位通常作为市场阶段性顶部与底部的观察指标。基于历史数据回溯，当持仓量PCR突破1.25阈值时：T+10交易日出现负收益的概率达67%（6/9），且T+3至T+20时段平均收益持续为负；若进一步聚焦该阈值附近的极值点，T+5负收益概率跃升至67%（6/9），T+10负收益概率跃升至77.8%（7/9）。当持仓量PCR向下突破0.6阈值时：T+5交易日出现正收益的概率达80%（4/5），T+10交易日出现正收益的概率达60%（3/5），且20个交易日时段平均收益持续为正；若进一步聚焦该阈值附近的极值点，T+5正收益概率跃升至100%（5/5），T+10正收益概率60%（3/5），且20个交易日时段平均收益持续为正。市场回顾：本周（7.28-8.1），全A下跌1.21%，市场窄幅波动下跌。板块方面，PCB、光模块相关概念表现强势。当周全A日均成交额达18065亿元，较前周减少333亿元，市场活跃度高位震荡。市场情绪方面，当周平均上涨家数为2215家，较前周减少726家；平均涨停家数由前周的85家减至52家，赚钱效应有所减弱。资金流向方面，主力资金流出加速，融资融券余额创近期新高升回落至19799亿元（截至8月1日）。 　　重点主题：（1）脑机接口：临床技术突破频传，政策端加速产业发展，脑机接口迎商业化元年（2）反内卷：推动落后产能有序退出，行业实现高质量发展。（3）AIDC：政策需求共振带来高景气，算力链业绩有望超预期。 　　政策动态：中国创新药或迈向定价新周期，上海出台人工智能相关政策。（1）7月30日，中共中央政治局召开会议，会议指出，要坚定不移深化改革。（2）7月31日国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。（3）工业和信息化部等八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，目标到2027年，数智技术在产品研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等环节广泛应用（4）国家医保局制定了“新上市药品首发价格机制”，中国创新药或迈向定价新周期（5）7月28日，上海市经济信息化委印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》 　　产业趋势：大模型聚焦垂类赛道，世界人形机器人运动会在京举办（1）人工智能：蚂蚁数科、智谱AI相继发布大模型，聚焦垂类赛道；Meta雷朋（Ray-Ban）智能眼镜的销量突出（2）机器人：全球首个以人形机器人为核心的综合性盛会——世界人形机器人运动会在京举办（3）半导体：国家网信办约谈英伟达（4）TMT：第22届中国国际数码互动娱乐展览会（ChinaJoy）于8月1日启幕。 　　风险提示：产业发展进程不及预期；政策出台和落地具备不确定性；宏观经济波动。