集运市场进入传统旺季，但美线和欧线运价却持续走弱，打破了往年淡旺季的节奏。分析指出，美国关税政策扰动、集装箱航运市场供给增速较快是主要原因。尽管我国对美依赖度降低，对其他地区需求增长，但高基数下继续增长面临挑战。中东局势虽紧张，但对市场实际影响有限。尽管如此，班轮巨头马士基对全年业绩表示看好，并上调了2025年业绩指引，预计全球集装箱市场货量将实现2%至4%的增长。

📈 **美线与欧线运价持续走弱，打破传统旺季节奏：** 截至8月8日，美线（上海至洛杉矶/长滩）的最低报价已降至1598美元/FEU，较7月初的2148美元/FEU有明显回落。欧洲航线运费报价也环比下降，最低报价从2900美元/FEU降至2535美元/FEU。宁波航运交易所NCFI指数显示，美东、美西及欧洲航线运价指数均出现下跌，跌幅分别为4.4%、6.4%和8.4%，表明市场整体呈现回落趋势，与往年旺季表现不符。

🇺🇸 **美国关税政策与供给增加压制运价：** 集运市场今年6-8月的旺季节奏出现差异，主要原因之一是美国关税政策的扰动，打乱了正常的淡旺季节奏。此外，集装箱航运市场长周期供给的增加，尽管全球集装箱需求有所增长且船司维持绕航，但较快的供给增速仍然对运价形成了压制。即使在需求增长和船司绕航的情况下，过快的供给增长也未能支撑起运价。

🌍 **出口目的地多元化与高基数挑战：** 从前七个月的出口数据来看，我国对美国的依赖度有所降低，对东盟、欧盟、中东、非洲、中亚等地需求保持较快增速。然而，在较高的基数上继续实现增长，预计将面临较大难度。这意味着虽然出口市场更加多元化，但整体增长潜力可能受到已有基础的限制。

🚢 **马士基上调全年业绩指引，看好市场韧性：** 尽管市场运价出现回落，但班轮巨头A.P.穆勒-马士基却上调了2025年全年的财务业绩指引。马士基在H1财报中表示，北美以外的市场需求展现出更强的韧性，并据此修订了全球集装箱市场货量增长预期为2%至4%（此前为-1%至4%）。这表明部分航运巨头对整体市场的长期发展持乐观态度。

⚠️ **中东局势与绕航的有限影响：** 中东局势持续紧张，马士基表示将维持绕航，此情形与去年相似。虽然短期内可能在情绪上对市场形成支撑，但文章指出，这种局势对市场的实际影响有限。这意味着地缘政治风险虽然存在，但并未对集运市场的根本供需关系产生决定性影响。

财联社8月9日讯（记者 胡皓琼）集运市场淡旺季节奏被打乱，美线运价已连续两月持续走弱，欧洲航线运价亦走弱。“美线运价由于已逼近平常年份运价，跌幅会放缓；欧线在本周则出现跌幅加速的情况。预计8月（欧美线）现货运价或仍处于回落趋势。”中信期货首席研究员武嘉璐对财联社记者表示。

“我们公司美线货量，虽然在7月初环比有小幅增长，但持续时间很短，7月底8月初货量回落。”浙江一美线货代人士告诉财联社记者，这一原因，与今年5月底至6月的“抢运潮”有关。

从运价表现来看，现货运价方面，极羽科技提供的数据显示，截至8月8日，美线（上海至洛杉矶/长滩）最低报价船司为赫伯罗特，8月开航航次运费为1598美元/FEU，较上周下降3%；7月1日时显示的数据，赫伯罗特当月的最低报价为2148美元/FEU。欧线方面的运费报价环比也有回落，最低报价（不分船司）从2900美元/FEU降至2535美元/FEU。

运价指数方面，宁波航运交易所NCFI指数显示，美东航线运价指数为980.7点，较上周下跌4.4%；美西航线运价指数为1042.9点，较上周下跌6.4%。欧洲航线运价指数为1257.7点，较上周下跌8.4%。

（数据来源：宁波航运交易所）

“6-8月通常为集运市场旺季，今年市场运行节奏出现差异，我认为其原因有四。”武嘉璐分析道，其一，美国关税政策扰动，打乱市场正常淡旺季节奏；其二，集装箱航运市场长周期供给增加，不同航线运力增速分化，尽管全球集装箱需求有所增长，叠加船司维持绕航，但因整体情景与去年相近，供给增速较快将压制运价。欧线方面此前受港口拥堵、内河水位偏低等因素扰动，预计进入8月，天气转凉叠加降水增加，周转端影响幅度逐步转弱。

武嘉璐进一步表示，其三，从前七个月出口数据来看，我国对美国依赖度降低，对东盟、欧盟、中东、非洲、中亚等地需求保持较快增速，但后续在较高基数上继续增加，或仍有较大难度；其四，中东局势仍紧张，马士基表示将维持绕航，该情形与去年状态相当，短期会在情绪端形成支撑，但对市场的实际影响有限。

不过，班轮巨头A.P.穆勒-马士基（代码：AMKBY‌）则看好今年全年业绩，马士基在H1财报中称，鉴于北美以外的市场需求展现出更强的韧性，上调了2025 年全年的财务业绩指引。全球集装箱市场货量增长预期已修订为2%至4%（此前为-1%至4%）。

马士基最新公布的2025年全年业绩指引（数据来源：马士基）