文章分析了熊市时期投资者总结的经验，如市盈率、股息率的判断标准，但指出一旦牛市来临，人们往往忘记投资的本质，高估值也被接受，揭示了人性中从众心理的弱点。

📈熊市中的投资智慧：投资者在熊市时期往往会总结出诸如市盈率不超过15倍，股息率高于5%，对于不增长公司市盈率低于10倍等经验。

🐼牛市下的遗忘：当市场行情转好，投资者往往将这些经验抛诸脑后，开始接受更高的市盈率，甚至将估值计算到10年之后。

👥人性弱点——从众心理：人们在牛市中容易受到群体影响，对高估值视而不见，谨慎的声音反而成为异类，反映了人性中的从众心理。

来源：雪球App，作者： 巴芒实践者，（https://xueqiu.com/1929796343/297419817）

有意思，熊市里一个个总结经验都挺好。
什么市盈率不要超过15倍，股息率要高于5%，对于不增长的公司市盈率要低于10倍。
嗯，总结的不错，等到牛市来了全忘了，市场行情只要一好，很多人又开始忘记投资的本质了，市盈率30倍又不嫌贵了，估值又开始计算到10年后了，人性的东西到什么时候都不会改变，即使是很多投资老鸟依旧如此。
行情一好整个市场都充斥着利好，未来无限美好，如果你谨慎说估值高了，你就是一个怪胎，而怪胎注定是不合群的，说到底人都是群居动物，从众心理是一大特征之一。
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