存在收入增长不及预期导致持续亏损的风险
格隆汇获悉，8月8日，节卡机器人股份有限公司（简称“节卡机器人”）即将科创板上会，保荐人及主承销商为国泰海通证券。
公司注册地位于上海市闵行区，实际控制人李明洋通过直接持股及一致行动关系间接控制公司41.63%的表决权，同时担任董事长和总经理。
节卡机器人专注于协作机器人整机及相关领域产品的研发、生产和销售，并从事包括集成设备及自动化产线在内的机器人系统集成业务。其主要客户包括进和、东山精密、中国中车、星宇股份、立讯精密、施耐德、华域汽车等。
作为工业机器人的新兴分支，协作机器人受益于“柔性制造”和“人机共融”需求增长，行业处于快速发展期。
根据IFR数据，2023年全球协作机器人销量达到5.7万台，复合增长率约32%，占工业机器人比例从2.7%提升至10.5%。国内市场表现更为强劲，2024年国产化率达90.25%，较上年提升1.21%，成为全球最大协作机器人市场。
节卡机器人的核心产品为协作机器人整机，涵盖Zu系列、Pro系列等多品类，广泛应用于汽车零部件、3C电子、半导体等工业领域及商业、医疗等服务领域。
2022年、2023年和2024年（简称“报告期”），节卡机器人的主营业务中，机器人整机的营收占比均为73%以上，2024年增至93.63%；机器人系统集成等其他项目占比较低。
主营业务收入的构成情况，图片来源招股书
财务数据显示，报告期内公司营业收入快速增长，分别约2.81亿元、3.50亿元及4.00亿元；净利润分别为573.57万元、-2854.73万元、622.80万元。
公司净利润波动的主要原因包括：前期处于市场及客户导入阶段，销售规模较小；作为技术密集型新兴行业企业，在研发和市场推广上投入较大，拉低整体利润；公司还在2022年11月实施了股权激励，并在等待期内计提了较高的股份支付费用。
报告期内经营情况概述，图片来源招股书
2025年1-6月，节卡机器人的营业收入为1.74亿元，同比增长4.29%；归母净利润为-1996.56万元，同比下降513.55%。
公司归母净利润下降的原因主要有两点：2025上半年，公司加大研发投入、新增部分境内外经营场所、利息收入有所下降，使得期间费用发生额比上年同期增加1248.26万元；另一方面，机器人整机业务毛利率比上年同期有所提升，但系统集成业务收入占比较上年同期大幅提升，使得营业毛利比上年同期下降314.54万元。此外，上半年亏损主要来自于一季度，由于一季度通常为销售淡季，收入占全年比重相对较低；二季度，公司已实现盈亏平衡。
合并利润表主要数据，图片来源招股书
报告期内，公司的主营业务毛利率分别为50.20%、48.25%、57.20%，高于同行业可比公司的主营业务毛利率平均值30.83%、32.07、31.96%。
公司与同行业可比公司主营业务毛利率对比情况，图片来源招股书
节卡机器人面临市场竞争加剧的压力，自动化产线业务受实施进度等同比下滑影响，使得整体收入同比增速下降。如果未来协作机器人下游市场增速放缓或公司市场开拓不及预期，公司将面临收入增速进一步下滑的风险。
另外，公司存在部分原材料供应商集中风险。报告期各期，节卡机器人向前五大供应商采购金额占比分别为49.14%、45.94%和44.15%，核心零部件谐波减速器主要依赖外购，供应商为绿的谐波；PCBA主要由上海巨传、嘉捷通按公司要求加工生产，两类原材料供应集中度较高。受上游行业特性、技术保密及供应稳定性等因素影响，公司对部分原材料采购较为集中。
最后，技术迭代与产品研发也是一大挑战。公司各期研发费用率分别为16.92%、20.92%、21.53%，公司需精准把握技术趋势并持续投入研发，若对技术、产品及行业发展趋势判断失误或决策偏差，可能导致新技术开发、产品迭代速度不及市场和客户预期，进而对持续发展与竞争力产生不利影响。
本次IPO，节卡机器人拟募资6.76亿元，投入智能机器人生产项目和研发中心建设项目。
本次募集资金运用概况，图片来源招股书
