8月6日，拜尔斯道夫发布了2025年上半年业绩报告。报告期内，公司录得总销售额51.88亿欧元（约合人民币432.53亿元），同比有机增长2.1%。利润方面，其上半年营业利润为8.36亿欧元（约9.84亿元），利润率达16.1%。
值得注意的是，拜尔斯道夫在最新财报发布前下调了全年业绩预期，这一举措并非个案，这表面行业将渡过一段较长的低增长甚至负增长的周期。
上半年营收432亿元，增速放缓
公开信息显示，拜尔斯道夫目前主要有消费品业务和德莎业务部（胶带解决方案制造商）两大业务板块。其中，化妆品品牌主要集中在消费品业务部门。
作为其最大业务部门，消费品业务部门上半年业绩增长了1.9%，达43.33亿欧元（约361.25亿元），相比去年同期增长的8%，今年增速出现明显放缓；德莎部门则实现营收8.58亿欧元（约71.4亿元），同比增长3%。
截自拜尔斯道夫财报
从区域表现来看，拜尔斯道夫在全球范围内均实现增长，其中，非洲/亚洲/澳大利亚地区有机增长最快，达2.7%；贡献最大的欧洲地区则仅仅实现1%有机增长，为所有地区中增速最慢。
尽管拜尔斯道夫依旧在保持增长，但据青眼号外梳理，其2025年上半年的整体业绩及消费品业务增长率，均为近五年来同期最低。
拜尔斯道夫CEO华文颂(Vincent Warnery)在财报中表示：“2025年上半年，集团取得了稳健的表现。但由于全球护肤品市场的增长比预期要慢。因此，我们调整了2025年全年集团和消费品业务部门的增长预期。”
莱珀妮中国涨了
拜尔斯道夫表示，消费品业务上半年能够实现增长，主要得益于包含护肤品牌优色林和确美同所在的德玛部门的快速增长及突破性创新。此外，该部门实现了在所有地区的增长。
报告期内，德玛实现营收7.9亿欧元（约65.8亿元），同比增长12.2%。拜尔斯道夫表示，优色林一款产品的突出表现推动了该部门的增长。在德国、墨西哥和巴西等市场中，该产品在抗衰老产品中排名第一。同时，该产品还实现了向更多空白市场的扩张。
至于核心品牌妮维雅，上半年实现营收29.21亿欧元（约243.2亿元），同比增长1%。
针对这一业绩表现，拜尔斯道夫解释称，当前宏观经济形势的不确定性是主要影响因素，这直接导致市场整体增速未达预期水平。此外，由于去年同期业绩基数较高，使得妮维雅品牌今年的增长幅度未及预期。
不过，拜尔斯道夫表示，今年下半年将会推出更多新品及进行渠道创新改善该情况。例如，妮维雅新款精华液将使用抗衰老成分Epicelline；近期的两款新品也将推动其销售额的增长。
此外，在高端市场方面，莱珀妮实现营收2.43亿欧元（约20.23亿元），同比下滑10.7%。但好消息是，中国实现增长了3%的有机增长，这主要源于第二季度线上有机销售额增长了36%。
据了解，莱珀妮于去年3月开设了抖音旗舰店，目前该旗舰店拥有13.7万粉丝，产品累计销量达2万件。
此外，拜尔斯道夫也正在向线下发力。今年5月，拜尔斯道夫旗下高端美妆品牌Chantecaille香缇卡中国大陆首家线下精品店于上海港汇恒隆广场揭幕。7月，拜尔斯道夫宣布旗下香缇卡商贸（上海）有限公司将投资1亿元人民币，以加速线下门店拓展与线上业务增长。
同时，还新增2300万美元用于妮维雅上海智能工厂改造，以支持妮维雅、优色林美白祛斑630新产品的研发与生产。种种迹象表明，拜尔斯道夫仍将大力投资中国市场。
下调全年预期
当下，面对更为复杂的经济环境，全球美妆市场正告别高增长阶段。据麦肯锡发布的《The State of Fashion:Beauty》2025年度报告显示，2024年全球美妆市场规模为4410亿美元，尽管近两年全球经济存在着不稳定性，但2022-2024年间美妆市场仍然获得了7%的增长。到了2024-2030年，全球美妆市场的增速预计将跌至5%。
这与地缘冲突、市场饱和、经济情况等多重因素有关。在这样的行业大背景下，拜尔斯道夫下调了其全年预期。
据了解，拜尔斯道夫将集团2025年全年有机销售额和消费品业务从原先的4%-6%下调至3%左右，德莎业务部门则为1%-3%。
实际上，下调预期的并不止拜尔斯道夫一家。今年4月，宝洁就将2025财年有机销售额增长预期从3%-5%下调至2%。去年10月，雅诗兰黛更是直接选择了撤回2025财年销售和利润预测。
目前，已经发布上半年财报的全球美妆巨头，业绩均平平，多为个位数增长，甚至有不少出现衰退的情况。例如，LVMH集团香水及化妆品业务上半年收入40.8亿欧元（约335.3亿元），同比下滑1%；欧莱雅上半年仅增长3%，出现增速放缓的现象。
在这样的环境下，选择下调预期并不令人意外。随着增长的减缓，化妆品市场的“增量红利”枯竭，全球化扩张与消费升级动力减弱，企业重心或许将从“高增长”转向“保市场”，进入精耕细作的发展阶段。
本文来自微信公众号“青眼号外”，作者：吴超凡，36氪经授权发布。
