昨日市场低开后震荡反弹，三大指数小幅收涨，沪深两市成交额为1.5万亿，较前一交易日有所缩量。军工、贵金属、人形机器人、商业航天等板块表现活跃，而保险、影视、光伏、零食等板块则出现下跌。券商晨会观点聚焦，中信建投认为育儿补贴政策落地效果待观察，后续或有综合政策出台；华泰证券看好商业地产板块的价值重估机会；中金公司则从宏观角度分析了支撑中国股市表现的多个原因，包括经济前景信心改善、房地产影响减弱、政策关注度提升以及居民资产配置变化等。整体来看，市场对政策效果持审慎态度，但宏观经济面的积极信号为股市表现提供支撑。

📈 市场整体表现：昨日A股市场呈现低开后震荡反弹的态势，三大指数均小幅上涨，显示出一定的韧性。沪深两市全天成交额为1.5万亿，相较前一交易日有所缩量，表明市场情绪趋于谨慎，但资金并未大幅流出。在板块表现上，军工、贵金属、人形机器人、商业航天等板块领涨，反映了市场对特定主题和科技创新的关注，而保险、影视、光伏、零食等板块则出现回调，可能与估值、行业周期或短期情绪有关。

🍼 育儿补贴政策影响：中信建投分析指出，育儿补贴制度旨在缓解家庭养育压力，对提升生育水平有积极作用，但实现生育意愿的提升是一个长期过程，仅靠经济补贴难以完全解决问题。政策落地效果有待观察，后续有望推出更多综合性政策。市场对相关板块（如乳业、母婴用品、玩具）的表现出审慎预期，意味着短期内市场更关注政策的实际效果而非仅仅是消息面刺激。

🏘️ 商业地产价值重估：华泰证券看好商业地产板块，认为头部运营商的购物中心资产价值已超越账面公允价值，且C-REITs通道为价值实现提供了更通畅的路径。商业地产的开发类企业和具备运营管理能力的物管标的将迎来发展机遇，这表明市场正在重新评估商业地产的内在价值及其流动性。

📊 宏观经济支撑股市：中金公司从宏观视角分析，认为中国股市表现有多个支撑因素。尽管经济指标仍待改善，但市场对中长期经济前景的信心有所增强，房地产对经济的负面影响正在减弱。同时，政策制定者对经济、股市、楼市的关注度提升，降低了市场对下行风险的担忧。此外，中国居民资产配置向风险资产（尤其是股市）倾斜的动机也在上升，为股市提供了基础支撑。

⚖️ 金融周期与债务化解：展望未来，中金公司提到，在金融周期下行阶段，解决债务问题至关重要。有效的债务化解政策有助于改善资产负债表，提升经济活力，这对资本市场的长期健康发展具有积极意义，暗示政策层面的结构性调整将对股市产生深远影响。

财联社8月5日讯，市场昨日低开后震荡反弹，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1.5万亿，较上个交易日缩量998亿。板块方面，军工、贵金属、人形机器人、商业航天等板块涨幅居前，保险、影视、光伏、零食等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.66%，深成指涨0.46%，创业板指涨0.5%。

在今天的券商晨会上，中信建投表示，视育儿补贴落地效果，后续有望推出多种综合政策；华泰证券提出，看好价值重估逻辑下的商业地产板块；中金公司认为，宏观视角有多个原因支撑中国股市表现。

中信建投：视育儿补贴落地效果 后续有望推出多种综合政策

中信建投解读育儿补贴政策称，近期，中办、国办印发了《育儿补贴制度实施方案》。育儿补贴制度是国家为支持家庭养育婴幼儿，缓解家庭养育压力，对符合条件的婴幼儿按照一定标准发放补贴的制度。一方面，育儿补贴总体上有利于提升生育水平或防止生育水平进一步降低；另一方面，实现生育意愿的提升是一个长期过程，仅靠经济补贴难以完全解决育儿问题。视补贴落地后的效果，后续有望推出多种综合政策。消息公布后，乳业、母婴用品、玩具等相关板块冲高后小幅回落，表现出市场对政策落地效果具有审慎预期。

华泰证券：看好价值重估逻辑下的商业地产板块

华泰证券表示，看好价值重估逻辑下的商业地产板块：头部运营商购物中心资产均超越账面投资性房地产公允价值，而更为关键的是，C-REITs通道使得这一价值的实现路径更为通畅，流动性增厚使得这一估值更具有参考意义。在商业地产着重布局的开发类企业以及具备运营管理溢价的物管标的都面临发展机遇。

中金公司：宏观视角有多个原因支撑中国股市表现

中金公司表示，从宏观视角来看，中国当下虽然经济指标还待改善，但也有多个原因支撑股市表现。去年四季度以来，市场对中国中长期经济前景的信心明显改善，尤其是DeepSeek出现的正面效应。二者，虽然房地产还在调整，但其在中国经济中的占比大幅下降，对中国经济的负面影响减弱。同时，政策制定者对经济、股市、楼市的关注度明显提升，市场对相关领域下行风险的顾虑下降。再者，虽然中国政府加杠杆的幅度较美国彼时克制，中国私人部门的宏观杠杆率尚未下行，但也没有继续上升。还有一点是，过去几年，中国居民对安全资产配置的比例相应上升，在安全资产收益空间有限的情况下，适度增配风险资产(尤其是股市)的动机上升。

展望未来，参考国际经验，在金融周期下行阶段，解决债务方面的政策很重要。这方面的政策有助于帮助相关部门改善资产负债表，提升经济活力，对资本市场的意义也不言而喻。