前言说明：内容为提炼自机构会议纪要，共计24篇。仅供参考，不做为投资建议。 一、英科再生 预期差：东南亚产能替代速度超预期 越南工厂一期满产满销，二期产能爬坡中（2024年），三期规划提前（原计划2026年），承接美国订单能力被低估。 关税应对策略有效：超80%美国需求由越南工厂满足，切换完成时间从市场预期的2026年提前至2025下半年。 马来西亚工厂全球化布局对冲“限塑令”风险，成本优势显著（人工/土地成本仅为中国60%）。 二、卫星互联网 预期差：技术瓶颈与发射节奏延迟 火箭运力是核心瓶颈