美国上周公布的就业数据大幅下修，引发市场对经济衰退的担忧。评级机构穆迪首席经济学家马克·赞迪警告，多项指标显示美国经济可能正处于衰退边缘。劳动力市场走弱、消费者支出持平、建筑业和制造业萎缩，加上通胀率仍高于目标，美联储面临重振经济增长的挑战。此前，5月和6月的非农就业数据累计修正减少25.6万人，摩根大通认为这是经济衰退的预警信号，企业可能开始裁员。经济数据的大幅修正，尤其是在经济拐点时期，被认为是重要的信号。失业率低迷可能源于劳动力增长停滞，外国出生劳动力减少和劳动参与率下降。此外，招聘冻结和工作时间减少也预示着就业市场压力。尽管二季度GDP表现尚可，但剔除外贸影响的国内需求指标显示经济放缓。核心通胀加速、消费者支出增幅低于预期、建筑支出下降以及制造业活动指数下滑，都加剧了经济前景的黯淡。赞迪认为，美国经济困境与政府的关税政策和限制性移民政策密切相关，这些政策侵蚀企业利润、削弱家庭购买力并缩小经济规模。

📊 美国上周五公布的就业数据大幅下修，7月新增非农就业人数远低于预期，且5月和6月数据累计修正减少25.6万人，这引发了市场对经济衰退的担忧。摩根大通指出，劳动力需求下滑至此程度是经济衰退的预警信号，企业可能开始裁员。

📉 评级机构穆迪首席经济学家马克·赞迪警告，美国经济正处于衰退边缘。他指出，劳动力市场走弱、消费者支出持平、建筑业和制造业萎缩，同时通胀率仍高于2%的目标，这些因素都给经济增长带来挑战。

📈 经济学家认为，就业数据的剧烈修正可能预示着经济正处于衰退的拐点。尽管失业率仍低，但这可能与劳动力增长停滞、外国出生劳动力减少和劳动参与率下降有关。招聘冻结和工作时间减少也显示就业市场压力增大。

📉 其他经济指标也显示出经济放缓的迹象。尽管第二季度GDP增长超预期，但剔除外贸影响的国内需求指标显示经济正在放缓。此外，核心通胀加速、消费者支出增幅低于预期、建筑支出持续下降以及制造业活动指数下滑，都加剧了经济前景的黯淡。

⚖️ 赞迪批评美国经济困境与政府的关税政策和限制性移民政策密切相关。关税侵蚀企业利润和家庭购买力，移民劳动力减少则导致经济规模缩小，这些政策是导致经济面临挑战的直接原因。

财联社8月4日讯（编辑 马兰）美国上周五令人震惊的就业数据下修让市场陷入怀疑和担忧之中，评级机构穆迪的首席经济学家马克·赞迪警告，过去一周的各项指标可能预示着美国经济正处于衰退边缘。

赞迪指出，不仅美国的劳动力市场正在走弱，而且消费者支出持平，建筑业和制造业则在萎缩。他还认为，在通胀率仍高于2%目标的情况下，美联储将很难重振经济的增长。

上周五，美国劳工统计局公布了7月的非农数据，季度调整后新增就业人数录得7.3万，远低于市场预期的11万人。此外，该机构还将5月的非农数据从14.4万人下调至1.9万；6月非农从14.7万人修正至1.4万人。

美国非农在5月和6月累计修正减少25.6万人，这一大调整直接引爆了华尔街的悲观预期。摩根大通就指出，劳动力需求下滑至此种程度就是经济衰退的预警信号。

小摩表示，企业通常会在预期经济增长放缓是暂时性时维持招聘增长，但在经济增长放缓伴随劳动力需求下滑的时期，企业往往将开始裁员。

数据拐点的隐含意义

美国自4月开始对多国开始征收关税，但令人意外的是，美国经济在过去几个月内表现出惊人的韧性，但现在又变得黯淡。

尽管美国总统特朗普声称就业数据受到了操控，但在华尔街和经济学界看来，这一大幅调整的数据是某种信号。赞迪表示，当经济处于拐点时，例如衰退，数据往往会进行大幅修改。

赞迪进一步分析，美国的失业率仍然很低，但这仅仅是因为劳动力增长停滞了。外国出生劳动力数量正在减少，劳动参与率也在下降。此外，大范围的招聘冻结，尤其是针对应届毕业生，以及工作时间的减少，都是就业市场压力日益加剧的迹象。

与此同时，其他的经济数据可能也在反映问题。虽然美国第二季度GDP的增长势头强于预期，但一项剔除外贸影响，仅关注美国国内需求的指标显示，美国经济正在放缓。

美国个人消费支出报告则显示，6月核心通胀率加速至2.8%，进一步高于美联储2%的目标，且6月份消费者支出增幅低于预期。

与此同时，6月份建筑支出继续下降，其中单户住宅建设大幅下滑。供应管理协会（ISM）7月份制造业活动指数也出现下滑，表明该行业收缩速度加快。

赞迪最后批评称，美国经济陷入困境的原因不难理解，与美国政府不断加码的关税和高度限制性的移民政策直接相关。关税正日益侵蚀美国企业的利润和美国家庭的购买力，移民劳动力减少则意味着经济规模缩小。