全文摘要 1、7月非农数据与就业市场分析 ·非农数据核心表现与修正原因：7月非农数据两大核心表现：新增就业7.3万，低于预期10.4万且低出一倍标准差；5-6月累计下修25.8万，为2020年6月以来最大，剔除2020年6月数据则为次贷危机以来最大。数据频繁修正的技术原因是，其基于问卷调查，存在样本反馈率问题。如7月非农8月1日发布时，初次反馈率仅50%，远低于2014 2015年的70%。部分问卷反馈延迟，后续月份收到前月二次或三次反馈，致数据修正。本次修正特殊：6月下修或因反馈率提升，但5月