本月市场交易情绪持续升温，各项交易指标较上月均有所回升，显示市场活跃度增强。资产联动指标有所缓和，股票相对债券的配置价值得到改善。估值方面，全A指数PE估值处于历史中等水平，但科创50估值仍处于历史高位，存在一定的估值分化。投资者行为方面，回购规模增加，但产业资本减持幅度扩大，主体资金流整体回升，显示出积极信号。总体而言，市场呈现交易活跃、估值分化、资金流向复杂的变化态势。

📈 交易情绪显著升温：7月份换手率、成交额占前高比例等指标均较上月提升，市场交易热度持续升温，个股趋势指标显示更多股票处于50周均线上方，表明市场整体活跃度增强。

📉 估值结构分化：全A指数PE估值处于历史50%分位数以上，而创业板指估值相对偏低，科创50则处于历史极值附近，市场估值分化程度保持稳定，投资者需关注不同板块的估值差异。

💰 投资者行为回暖与隐忧：投资者行为方面，回购规模较上月回升，主体资金流也整体回升，包括融资余额、港股国际中介和新成立基金份额指标均有改善。但值得注意的是，产业资本的减持规模有所扩大，这可能对市场情绪产生一定影响。

⚖️ 资产联动指标缓和：股债相关指标显示，股票相对于债券的配置价值较历史极值有所缓解，ERP（股息率差）处于1倍标准差以下，表明市场风险偏好有所调整，资产配置的吸引力正在变化。

　　摘要 　　交易情绪持续升温，资产联动指标较历史低位有所缓和。我们将4大类指标展开进行分析，最新监测结论如下表所示： 　　1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值较历史极值有所缓解，ERP处于1倍标准差以下；市场配置指标方面，目前全A指数PE估值为20.4，大部分宽基指数PE估值历史分位数位于50%以上水平，创业板指PE估值历史分位数15%附近，估值相对偏低，而科创50PE估值历史分位数则处于历史极值附近，估值分化程度较上月基本持平。 　　2）市场交易/情绪指标方面，换手率、成交额占前高比例等均较上月均有所提升，表明市场交易热度继续升温，行业趋势指标较上月未有明显变化，而个股趋势指标表明50周均线上方的个股比例较上月有所上升。 　　3）投资者行为方面，回购规模较上月回升，产业资本减持规模走阔，主体资金流较上月回升，其中融资余额、港股国际中介、新成立基金份额指标较上月相比均回升。 　　综上来看，7月交易类指标环比持续回升，表明市场交易情绪延续上月较热状态，同时资产联动指标所改善，另外在投资者行为方面，回购规模环比回升，3资金主体指标整体出现持续改善迹象，但产业资本净减持幅度走阔。 　　风险提示：海外局势演化超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期。