年初还在豪言壮语，半年后却人去楼空，这场固态电池的“豪门婚变”，究竟是技术躺平，还是资本不耐？
固态电池赛道刚刚经历了一次“安静的地震”。
7月22日和24日，两家上市公司——安孚科技和蠡湖股份先后发布公告，宣布终止与高能时代的固态电池合作项目。
原因是控股股东股份已经被冻结，经营性稳定性和履约能力存在重大不稳定性。
背后传递的信号已经很明确，这个曾受万众期待，被捧为固态明星的创业公司，正在从牌桌上消失。
几年前，高能时代以“硫化物固态电池”技术路线频繁刷屏，不仅拿下欣旺达、中金等知名产业和金融资本，还在深圳、珠海同步推进落地项目，被视为有望最早实现量产的玩家之一。
但高能时代的官方微信，上次更新停在今年一月，上面还在乐观回顾公司2024年的成绩单。从此以后就不再有新的信息。
如今，两家合作方同时悄悄抽身，在行业内引发一连串连锁反应。一个曾经站在聚光灯底下的名字突然退出舞台，固态电池的神话，也仿佛被戳破了一角。
这不是单一公司的失败，而是一个信号。当资本退潮，泡沫破裂，固态电池赛道正在进入下一阶段。
01 不体面的分手
在高能时代，“明星”两个字几乎写在了招牌上：明星创始人、明星背景、明星团队，一度是固态电池赛道最亮眼的存在。
当年它和安孚科技、蠡湖股份牵手合作，一时间还被视为产业协同的范本——中试产线定了300MWh，量产节奏分阶段规划得清清楚楚，外界一度以为这会是一段奔着落地去的“强强联合”。
那时候媒体稿件里写满了“突破”“共赢”“引领”，听起来一切都在正轨上，甚至前景可期。
安孚科技可能没有什么名气，但是旗下的南孚电池，却是家喻户晓的国民品牌。一下就将高能时代带入了大众视野。
双方合作公告
但好景不长，就宣布了和平分手。
要知道就在前不久，他们还胸怀雄心壮志，准备大干一场，将未来的规划明明白白。
计划2026年底完成3C消费和小动力两轮车固态电池产品送样
2027年底实现家庭储能产品送样
2028年底推动机器人及新能源汽车动力产品送样
到2030年，更有宏大目标，要实现大型储能设备产品送样
先看安孚这边，3月还齐心协力准备合资建厂，7月就发公告说：股东股份被冻结，合作方的经营和履约能力堪忧，我们不玩了。这不是随便说说，是因为合作对象高能时代核心股权被冻结，钱袋子“被封”，根本没法支撑后续投入。
蠡湖股份那边更直接，合资公司都成立了，高能时代却迟迟不出资，催款多次无果，最终只能选择甩手掌柜，0元转让股权抽身，留下一地鸡毛。
这两起声明直指高能时代的问题——团队已经解散，资金链断裂，业务几乎停摆，2024年营收只有区区1.95万元，亏损却高达近1800万元。
说到底，这就是一场带着光环的隐形崩盘。谁也没料到，那个拿着丰田背景、搞定东京大学合作、融资屡次得手的技术大牛，竟然会在短短几年内，陷入如此尴尬的境地。
所以说，这次和平分手，其实是高能时代破产的序章。不是你情我愿的“好聚好散”，而是资金链断裂后被迫解除合作的无奈。
02 想要的太多
首先得承认一点，高能时代曾经的设想没毛病。
作为一家聚焦硫化物固态电池的初创企业，它几乎把白皮书里“未来电池技术”的所有关键词都占全了：
能量密度高、安全性好、替代液态电池潜力巨大……再叠加珠海、深圳、日本三基地规划、资本加持、多个公开测试数据领先。一时间，高能的故事讲得比谁都动听。
企业曾经斩获多项荣誉
但问题就出在这儿，它把故事讲得太好了，却没把账算明白。
过去两年，硫化物固态电池被整个行业当成终极答案，但现实是，这条路的起点不是做出样品，而是量产落地——而量产意味着极高的资金密度、系统工程能力、生产一致性、规模供应链协同，缺一不可。
高能时代的问题，并不是看不懂趋势，而是太着急了。
它想干的事情太多，动手的节奏也太快。日本横滨有研发基地，珠海也有基地，深圳还得建产线，；
一边在找OEM试水量产，一边又憋着搞自己的自建产能。这摊子一铺开，场面是壮观了，可账上的现金流开始吃紧，研发和量产还没成气候，资金却已经快弹尽粮绝。
更难的是，高能时代甚至分成了珠海和深圳两个相对独立的团队各自推进业务，这更加速了公司为数不多的资金的消耗。
而它的资源，显然还撑不起这么大的野心。地方政府欢迎归欢迎，给地也给政策，可真正能落地为订单、变现为现金的东西，却没多少。看起来很热闹，其实谁都没敢真下场给兜底。
于是高能像是搭了一座光鲜亮丽的舞台，但聚光灯一灭，发现后台空空如也，既没有稳得住的基本盘，也没有拖得动的续命粮。表演还没演完，剧就散了。
这其实是一个经典的硬科技创业困局。
你需要在“技术、资本、产线、订单、政府”五个变量之间保持动态平衡，但只要有一头掉链子，其它几个也会迅速失衡。
高能不是不努力，它只是用错了方式。
而且它踩到的是最危险的一个点，烧钱效率低下。
当你在两地铺设产线、人手几十号、核心材料还要大量进口的时候，没有稳定的资金流，就等于慢性自杀。
这时候再加上大环境的融资收紧，一级市场“从下注梦想变成要看现金流”，本来能撑三年的计划，一年半就崩了。
所以，安孚和蠡湖的退出，更多像是顺势而为——它们看明白了“明星公司也会塌”，与其陪跑到底，不如早作了断。
03 资本也不爱了
翻看这家企业的官方公众号，发现了最近的一则动态停留在年初的一则人力述职的信息。
这不禁令人唏嘘，年初还在热血述职，年中就走上破产清算。但这不仅是某家固态电池明星企业的跌落时刻，更是整个一级市场情绪反转的注脚。
2021年到2023年，是固态电池最躁动的几年。资本扎堆入场，技术创业公司动辄估值数十亿，只要站在风口上，哪怕产线没建、量产没影，只要是自带光环、讲得了好故事，依旧可以拿到钱。
高能时代也是趁着时代的风口，连拿四轮融资，成为一级市场的明星。
但风停了，钱也不再是撒胡椒面式的洒。
一级市场最先变脸。
2024年开始，一线VC的投资策略悄然生变，不再看人投，而是看交付投、看烧钱效率投、看三年内能不能进客户目录。也就是说，你得开始讲明白：你的项目除了先进，到底靠不靠谱。
早在今年年初，就有市场人士透露，不少早年杀进固态电池赛道的投资机构，最近已经在悄悄找人打听出手价了。
“老股能不能卖、能不能在二级市场换点现金走人，先套一层是一层”。这一波操作，其实已经说明了一个问题：当初的信仰，现在开始动摇了。
一些投资人的纠结也不难理解，市场上明明有那么多已经跑出来的头部电池企业，技术、产线、客户都不缺，也不乏在内部孵化固态团队的基础，为什么要跳过它们，把钱砸给一些还在起步阶段的创业公司？
估值看着吓人，风险又高，营收也撑不起梦想。说到底，这不是在押技术，而是在赌。
这股情绪，不是一家公司的问题，而是一级市场对固态电池这场豪赌，开始变得犹豫了。
而这，正是高能们的问题。
产品成熟度不够、验证周期太长、大客户还在观望，团队又不想慢慢来。于是只能继续融资、烧钱、多线发展提速，一头往前冲，直到摔个粉碎。
而分手风波表面看是本位主义、内部混乱，但本质上是企业已经扛不住了。在此之前，这家企业已经悄悄裁员、项目搁置、客户推进放缓……甚至融资窗口也一再推迟。
所以不是资本抛弃了固态，而是有些人花得太快了。
说到底，在越来越多的“技术明星”陷入资金断流的当口，谁能拿住最后一轮融资，才是活下来的分水岭。
这轮固态电池的退潮，有点像当年的“氢能泡沫”。一开始大家都往颠覆式创新冲，讲零排放、讲碳中和、讲改变世界，但最后活下来的，反而是能先搞定应用场景、能一步步迭代的那批人。
固态电池的现在，也在经历类似的转向。
资本正在重新评估什么是硬科技，不是把最远的梦想写进PPT，而是能做出第一个稳定产品的人。哪怕不完美，只要能上车、能用起来，就足够证明技术路径是可行的、商业模型是能跑通的。
你看现在还能拿到钱的，清一色是要么有实车验证、要么已经小批量上路的选手。而那些技术路线太全、产品还在试验室里、融资花得飞快的公司，逐渐被归入另一本账本。
04 结语
从某种意义上来说，这不是哪家企业的孤立问题，而是一个赛道的现实拐点。
风口退去之后，裸泳者自然会显形。而最先被浪打下水的，往往不是最差的公司，而是最“烧得起”的那类公司。他们习惯了有钱、有光环、有资本兜底，一旦融资窗口关闭，反而成了最脆的那块骨头。
在这个阶段，谁能撑住验证周期、控住成本效率、抢到客户订单，才是进入下一轮的门票。
固态不死，但泡沫先破。
故事还在继续，但讲故事的人，要换一批了。
本文来自微信公众号“新能源产业家”，作者：刘然，36氪经授权发布。
