全文摘要 1、液冷产业趋势核心逻辑与近期变化 ·核心支撑因素分析：液冷产业趋势的核心支撑因素有三：一是PUE要求；二是大厂及IDC厂商对全生命周期成本的追求；三是AI芯片功耗上升、集群化效益增强。在此基础上，液冷产业趋势明确。 ·年初至今的变化与担忧：年初至今，市场曾有液冷进展延后的感受，原因是芯片出货节奏放缓，如国内华为910C芯片、海外英伟达NV72整机柜节奏较年初变慢。此外，市场曾担忧小芯片无需液冷，但实际上，从芯片端到落地端对液冷的接受度正稳步提升。 ·芯片与落地端进展：液冷推进需关注芯