全文摘要 1、液冷行业落地节奏预期差分析 ·液冷落地时间节点：液冷概念从诞生到发酵已近2年。2023年AI热潮兴起后，市场对液冷有从0到1爆发的高预期，但产业实际落地节奏平稳缓慢。液冷落地延迟主因是国内外主流高芯片的delay，如国外NVL72、GD200系列，国内主流芯片也类似。原生液冷指服务器或rack出厂即配液冷，要求下游客户使用，以DB200出货为落地标志，2025年是液冷落地元年。国内主流国产芯片配液冷出货在2025年下半年，液冷产业变革点在2025年下半年至2026年。落地后，液冷从