近期，CPO（共封装光学）板块再度活跃。Choice数据显示，截至7月29日收盘，CPO板块指数（861490.EI）月内累计上涨近20%。个股层面来看，CPO龙头股也频频拉升，其中，新易盛（300502.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、仕佳光子（688313.SH）、长飞光纤（601869.SH）等多股再创历史新高。
消息面上，在美国批准H20芯片销往中国后，消息人士29日透露，由于中国市场需求强劲，英伟达已于上周向台积电下单了30万块H20芯片。有研究机构数据显示，英伟达2024年售出约100万片H20芯片。
银河证券表示，无论是中美科技竞争下的算力国产化进程，还是全球科技巨头推动的AI基建加码，本质上都体现出对高性能数据中心的持续依赖，而数据中心内部通信带宽需求的迅猛增长，将持续拉动光模块等高速光互连器件的需求放量，有望持续成为光模块行业中长期增长的重要驱动。
在CPO板块活跃之际，仕佳光子在7月29日晚发布2025年上半年业绩，报告期内其实现营业收入9.93亿元，同比增长121.12%；归母净利润为2.17亿元，同比增长1712.00%；扣非净利润增速则达到12667.42%。这也是仕佳光子上市以来归母净利润首次破亿元。
对于业绩增长的原因，其解释称，主要是受人工智能发展驱动，数通市场快速增长，公司适应市场需求，产品竞争优势凸显，客户认可度提高。光芯片和器件、室内光缆和线缆高分子材料三类业务的相关产品订单较上年同期实现增长。公司持续提高运营管控能力，提高产品良率，盈利能力提高。
半年报显示，仕佳光子光芯片及器件业务收入同比增长190.92%，室内光缆业务增长52.93%，线缆高分子材料业务增长23.39%。
据金融界报道，仕佳光子董事长在业绩说明会上透露，公司位于郑州的12英寸光芯片晶圆厂已实现满产，良品率突破92%，较2024年提升8个百分点。这直接推动毛利率从去年同期的21.3%跃升至38.7%，经营性现金流净额同比增长158%至1115.89万元。
与此同时，仕佳光子正在加快海外市场拓展。报告期内，泰国生产基地产能实现稳步提升与扩张；新加坡子公司已完成设立。公司境外收入4.52亿元，同比增长323.59%，占总收入比为45.50%。而在2019年至2024年，其境外收入占营收的比重为15%~30%。
业绩向好，扩张研发花销少不了。从费用来看，上半年仕佳光子研发费用最高，达6141.78万元，而管理费用则增速最快，同比增长54.66%至5000.01万元。对于后者的变动原因，仕佳光子提到海外建厂等经营规模扩大和管理提升相关的职工薪酬等增加。
而为满足生产经营扩大的资金需求增加，以及扩大生产车间所需的房屋装修费，截至6月末，仕佳光子短期借款较去年末增长1905.29%至2.06亿元、应付票据增长22.69%至1.62亿元、长期待摊费用增长95.01%至1930.53万元。
扩大经营规模的同时，仕佳光子不忘加码MPO（多纤推插连接器）供应链。
7月11日，仕佳光子公告称，拟通过发行股份及支付现金方式购买东莞福可喜玛通讯科技有限公司（以下简称“福可喜玛”）82.3810%股权并募集配套资金，发行价格为28.24元/股。
早在今年1月，仕佳光子参与投资的泓淇光电产业基金，拟以现金对价暂定3.26亿元的价格购买致尚科技持有的福可喜玛53%的股权，并于3月成为福可喜玛控股股东。
据公告，福可喜玛致力于MT插芯、散件、跳线等MPO配套部件研发、生产及销售，专注于光通信领域，质量体系也已取得国内外知名客户的广泛认可；而其核心产品是仕佳光子部分产品的核心原材料之一。
近年来，福可喜玛实现营利双增，其中2024年营收2.70亿元，同比增长225.04%；净利润为7994.12万元，同比增长338.64%；2025年第一季度，其净利润已经接近2023年全年的两倍。
“通过本次交易，有利于公司获取MT插芯的生产工艺能力，充分保障公司MT插芯持续供货的稳定性，构建完善的产业链体系，实现关键原材料的独立自主，降低产品的整体成本，为公司的日常经营奠定良好的基础，最终提升公司的整体核心竞争力。”仕佳光子表示。
对于福可喜玛产能情况，仕佳光子在7月16日的投资者关系活动记录表中提到，福可喜玛目前的产能利用率较高，其已制定弹性扩产计划，未来将根据市场情况和客户需求动态灵活调整产能布局。
关于收购福可喜玛股权的进展，时代财经以投资者身份致电仕佳光子，相关工作人员表示若有新进展会公告，“关注一下上交所公告就可以了。”
展望CPO未来，高盛在7月发布研报，大幅上调2025年和2026年800G光收发模块销量预测至1990万和3350万单位，较此前预测分别上调10%和58%；市场规模方面，高盛预测2025年和2026年光模块市场总值预计分别达到127.3亿美元和193.7亿美元，同比增长60%和52%，显示出强劲的增长轨迹。
业绩向好，不少股民也涌向仕佳光子。截至2025年6月30日，仕佳光子A股股东户数为24840户，较年初增长4101户，变动幅度19.77%，户均持股市值大涨93.82%至70.28万元。
仕佳光子的股价从年初的16.98元/股飙涨至7月29日的66.95元/股，创下历史新高，区间涨幅一度达263.84%；不过，在重大利好宣布后，7月30日CPO板块走低，仕佳光子跌超7%，收于61.80元/股。
本文来自微信公众号 “时代财经APP”（ID：tf-app），作者：周立，36氪经授权发布。
