天链机器人（川机器人）正积极推进科创板上市进程，并已与华安证券签署辅导协议。该公司成立于2012年，是四川绵阳首家以自主研制机器人为主营业务的国家高新技术企业，产品涵盖谐波减速机、一体化关节、协作机器人及人形机器人等。近期，公司携多款机器人产品亮相世界人工智能大会。然而，数据显示其机器人整机产品产量和出货量尚少，特别是人形机器人尚未实现出货。同时，其核心产品谐波减速机及一体化关节在6月份的出货量均出现同比下滑。公司在寻求业务扩展和合作伙伴的同时，也面临着控制权分散以及尚未盈利、现金流为负、毛利率较低的财务挑战，其市值和财务指标暂未满足科创板上市要求，存在上市风险。

🚀 **科创板上市辅导启动，迈向资本市场新阶段** 天链机器人已于7月28日向证监会四川监管局提交了IPO辅导备案材料，并于7月30日获得受理，标志着公司正式进入辅导期。公司与华安证券签署了辅导协议，旨在推动其在上海证券交易所科创板上市，这是公司发展历程中的重要一步，预示着公司将寻求更广阔的融资和发展平台。

🤖 **人形机器人是重点，但商业化仍需时日** 天链机器人将人形机器人作为主要在研项目，并已开发出T1pro人形机器人产品，该产品在自由度、身高体重等方面展现出一定技术实力，并已在客户场景进行测试。然而，最新的出货数据显示，公司机器人整机产品尚未形成规模，人形机器人产品尚未实现出货，产量和出货量均以个位数计。这表明人形机器人业务的商业化落地和规模化生产仍需进一步的努力和时间。

⚙️ **核心零部件表现承压，市场需求波动显现** 虽然天链机器人也生产机器人核心零部件，如谐波减速机和一体化关节，但数据显示这些产品的产量和出货量均受到客户需求和提货的影响而出现下滑。特别是谐波减速机产量同比下降50.89%，出货量下降35.34%；一体化关节出货量同比大降87.50%。这反映出公司在关键零部件的市场销售方面面临一定的挑战，需要应对市场需求的变化和客户提货节奏的影响。

🤝 **拓展合作寻求共赢，但控制权分散是隐忧** 为了冲刺科创板并扩展业务，天链机器人积极寻求合作伙伴，已与利和兴、冠盛股份签署战略合作协议，旨在共同推进机器人自动化制造与检测，并共享市场资源和销售渠道。此外，公司也与中兴通讯进行了合作。然而，公司目前无控股股东，实控人胡天链通过10个一致行动人协议控制公司，持股比例为48.53%，存在控制权分散的风险，这可能对公司的长期稳定发展带来不确定性。

📉 **财务状况未达科创板标准，上市前景面临挑战** 根据最新的财务数据，天链机器人尚未盈利且经营活动现金流为负，毛利率不及30%。2023年度和2024年度的净利润均为负值。公司总市值与近期营业收入的比例，以及其财务指标均暂未满足科创板上市的财务和市值要求。公司自身也提示了存在无法在上海证券交易所上市的风险，这表明其上市之路仍充满挑战，需要解决盈利能力和财务健康度等关键问题。

7月31日，新三板公司四川天链机器人股份有限公司（证券简称川机器人，代码835015，该公司曾用名“四川福德机器人股份有限公司”，以下简称“天链机器人”）股价跳空高开，截至发稿涨超17%。

7月30日，天链机器人董事会发布公告，公告称，公司与华安证券于7月25日签署了《四川天链机器人股份有限公司与华安证券股份有限公司关于首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市之辅导协议》，辅导机构为华安证券。

图源：天链机器人2024年财报

天链机器人于2015年挂牌新三板，其于7月28日向中国证券监督管理委员会四川监管局提交了向不特定合格投资者公开发行股票并在上海证券交易所上市辅导备案材料；7月30日，中国证券监督管理委员会四川监管局对其IPO辅导备案材料予以受理，天链机器人开始进入辅导期。

天链机器人是一家怎样的公司？

天链机器人成立于2012年，由胡天链率领的创业团队孵化而来，是四川绵阳首家以自主研制机器人作为主营业务的国家高新技术企业，向外销售机器人核心零部件谐波减速机、一体化关节、协作机器人、智能制造系统整体解决方案、软件和技术服务等。

其2024年财报显示，人形机器人是其主要在研项目，已开发出超轻量化和高拟人化的人形机器人产品人形机器人T1pro（见下图）——身高160cm，体重43kg（含电池不含皮肤），共71个自由度，已被成功推广交付到客户的应用场景进行测试。另外，其已经进行了协作机器人的硬件和软件基本测试，成功运行于公司理疗机器人和复合机器人，同时推广到客户的应用场景进行测试，优化设计工作基本结束。

刚落幕的WAIC2025世界人工智能大会上，天链机器人携人形机器人T1pro、复合机器人WC1、WC2、超轻量协作机器人及机器人零部件（谐波减速机+超轻量一体化关节）亮相。

但最新出货数据显示，该公司的机器人整机产品尚未形成规模，无论是产量还是出货量都以个位数计，其中人形机器人产品尚未出货。2025年6月，天链机器人仅生产一台人形机器人、出货一台协作机器人，其主打产品是谐波减速机，主要用于SCARA机器人、协作机器人、服务机器人、人形机器人，但该产品的产量和出货量受客户需求和提货影响均有所下滑。6月，其谐波减速机的产量同比下降50.89%、出货量同比下降35.34%；一体化关节的出货量同比大降87.50%。

着手冲刺科创板的同时，天链机器人正不断扩展业务、寻找合作伙伴。

7月25日，其与深圳市利和兴股份有限公司（以下简称“利和兴”）签署了《战略合作协议》，旨在共同推进机器人自动化制造与检测，推动机器人在制造企业的落地应用，天链机器人负责提供机器人应用技术支持、机器人在3C自动化检测、制程装备等行业的应用案例等。

今年4月，川机器人与冠盛股份签署了《战略合作协议》，双方本着互惠互利、实现双赢的目标，利用自身优势，共享市场资源和销售渠道，研发、生产高品质、低成本的机器人轴承产品。

在今年3月的世界移动通信大会期间，中兴通讯与川机器人合作的“Tina”人形机器人首次亮相。

目前，天链机器人无控股股东，实控人胡天链通过10个一致行动人协议控制（胡天链、吴健、陈刚、唐皇、蒋明、罗乾又、岳志斌、宋治慧、田荣、颜进合计持股48.53%），存在控制权分散风险。

根据其最近两年的财务数据，天链机器人尚未盈利且现金流为负，毛利率不及30%：2023年度、2024年度营业收入分别为2139.26万元、2991万元，营业收入最近三年复合增长率为12.03%，经营活动产生的现金流量净额分别为-1.44万元、-908.84万元，且归属于挂牌公司股东的净利润均为负值；截至发稿，公司总市值为9亿元，最近一年营业收入2991.00万元，尚未满足科创板上市的财务、市值等标准。且该公司不属于科创板上市的行业负面清单行业。

为此，天链机器人提示，公司的市值及财务等指标暂不满足公开发行股票并在科创板上市条件，存在可能无法在上海证券交易所上市的风险。

本文来自微信公众号“科创板日报”，作者：宋子乔，36氪经授权发布。